方正中期期货-PTA期货及期权日报-210508

　　【行情复盘】
　　期货市场：周五，PTA盘中波动加剧，重心持稳，TA2109合约收于4904，涨幅0%。现货市场：现货基差略走弱，5月货源贴水09合约85元/吨商谈。
　　【基本面及重要资讯】
　　（1）成本端：国际油价高位整理；石脑油价格略走弱，PX价格下跌2美元/吨至878美元/吨CFR；醋酸停车装置重启，货紧氛围略缓和，重心下移。
　　（2）供应端：扬子石化60万吨/年的PTA装置5月5日因故停车，重启时间待定；仪征化纤35万吨/年的PTA装置计划5月6日开始检修10天；新凤鸣1号线220万吨/年的PTA装置目前重启时间延长至5月中下旬，2号线是否检修待定；恒力石化1号线220万吨/年的装置5月初已重启，关注后续5号线250万吨/年的装置检修计划；四川能投100万吨/年的PTA装置计划5月8日升温重启。目前5月供应端压力一般，但若没有装置长停或跟进检修，则6月份供应压力将继续增加。
　　（3）需求端：终端步入季节性淡季，坯布局部出货压力增大，库存将持续累计；织造订单缺乏，开工率或延续下移，低聚酯原料备货将成为淡季常态；聚酯工厂5月份库存压力大，周五工厂如期再度促销，涤纶长丝产销200%偏上。考虑到聚酯工厂的库存调控能力，以及季节性因素，5月聚酯开工率或略走弱至92.5%，PTA刚需依旧强劲但市场投机性备货需求不足。
　　（4）库存端：截至5月7日，PTA社会库存为328.55万吨，较上周下降了8.55万吨。5月PTA将继续去库，6月或重回累库。
　　【交易策略】
　　5月PTA有望持续去库，但若无装置检修继续跟进，6月或重回累库，估值较前期已有回升，目前缺乏进一步提升动能，关注油价走势。近期期价或再度上探上方5000整数关口，若不能有效突破建议前期多单逐步减仓，等待下一轮回调后再度买入，波段持有。