信达期货-聚酯早报-210510

　　PTA加工费低位反弹，开工有所回升，预计5月去库斜率将明显放缓。集中检修期结束后，PTA面临较强累库预期，由供给阶段性改善带来的加工费反弹缺乏持续性。PTA价格向上驱动主要来自成本端，PX供需格局长期看好，加工费扩张有望延续，原油受益于海外通胀，短期易涨难跌。看好成本推动PTA绝对价格上涨。
　　乙二醇现实库存较低，但2109合约供给端面临新装置投产预期，近期在逐步兑现中，进口货源回升预期亦较强，供需层面乙二醇远期较为悲观。本周多头氛围较强，市场炒作煤制成本支撑，乙二醇作为液体化工波动弹性较大。但乙二醇上涨过程中基差走弱明显，预计涨势难以持续。
　　短纤表现以跟随成本为主。需求略有放量但持续性和爆发力均较差，从目前的订单水平和下游原料库存来看，预计下游补库不具备持续性。长期来看，短纤自身供需结构健康，即便终端脉冲式刚需补库，短纤亦不存在库存压力，整体以逢低做多加工费为主。