国盛证券-盛视早参-210511

　　策略观点
　　“煤飞色舞”指数或临变盘节点
　　周一两市指数全天窄幅震荡，盘中热点主要围绕煤炭、钢铁、有色等周期板块发散，而酿酒、工程机械、化纤等抱团股板块却持续调整，整体两市个股涨跌互半，市场赚钱效应一般，收盘两市指数涨跌不一，量能小幅缩量。技术面看，沪指在上周连续跌穿多根重要均线后，周一收探底回升小阳线，量能小幅缩量，是否是见底企稳信号还有待确认，另外指数已经进入三角收敛末端，周一勉强收于3月以及4月低点形成的上升趋势线上方，同时量能维持在近期高位，短期或面临方向上的选择；同时创业板周一收探底红十字星，收于20、60、120日三根均线交叉点上方，后市指数或同样面临方向上的选择。整体上两市指数近期表现较为弱势，有持续走弱迹象。
　　资金方面：央行周一通过公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，实现100亿资金净投放。主力资金方面，周一沪深两市全天净流出206.77亿元，其中，创业板净流出44.44亿元。北向资金方面，北向资金净流入45.27亿元。中远海控、京东方A、伊利股份分别遭净卖出4.73亿元、2.96亿元、1.96亿元；贵州茅台、美的集团、五粮液分别净买入4.7亿元、4.48亿元、4.02亿元。南向资金净卖出64.68亿港元，中国海洋石油、小米集团-W、李宁分别获净买入6.01亿港元、4.39亿港元、1.98亿港元。美团-W净卖出额居首，金额为37.55亿港元。
　　资讯方面：大商所公告，近期，市场运行不确定因素较多，大宗商品，特别是焦煤、焦炭和铁矿石价格波动较大。各市场主体需理性合规参与，防控风险，确保市场平稳运行。周一铁矿石期货I2106等8个合约涨停，周二上述合约的涨跌停板幅度和交易保证金水平将相应提高。大商所将持续强化日常监管，严肃查处各类违规行为，维护市场秩序。近期周期品种不仅在期货市场表现亮眼，在A股市场也表现极为强势，形成极高的联动走势，其上涨的逻辑主要是通胀预期以及中澳关系紧张刺激，但是短期过快的上涨速度或已透支未来上涨空间，此次大商所的风险提示也表明周期品种或已进入高风险阶段，需谨慎参与。5月10日，上海市消保委微信公众号发布文章称，由于“五一”前后线上平台类消费争议相对集中多发，为此，上海市消保委在周一下午约谈了美团和拼多多，指出了两者均在消费者权益保护方面存在的突出问题。近期管理层加大了对国内各大互联网巨头的监管力度，前有阿里被罚182亿，现有约谈美团和拼多多，都表明管理层开始整顿互联网巨头滥用市场垄断地位的现象，这将对相关公司的股价造成明显利空，周一美团-W收盘大跌超7%，以及截至周一晚间11点，拼多多大跌超12%，都是对这一利空消息的反应，需注意及时回避相关个股，待市场消化完相关利空消息再谨慎参与。
　　操作策略：近期两市指数持续走弱，一方面是近期部分抱团股在调整结束后反弹力度较大，估值又出现一定的泡沫，另一方面则是周期股持续走强，分流市场资金，且各类原材料价格上涨，容易侵蚀其他行业，尤其是制造业的利润，后续若不能有效传导成本上升对公司盈利造成的不利影响，将对相关上市公司的估值形成较大压制。操作上，一方面是指数的持续走弱，有进一步下行的风险，另一方面却是周期品种强势表现，市场热度极高，市场赚钱效应基本围绕周期股展开，这极大的提高了市场参与难度，不参与周期品种市场机会较少，追高周期品种又面临着随时调整的风险，两难的局面或是当前最大的难点，另外指数的走势基本和北向资金流向具有较高的重叠，表明资金缺乏做多指数信心。因此，当前行情或不适合重仓参与，可观察周期品种期货市场表现，再谨慎参与A股周期行情，同时对近期错杀的优质个股逢低布局，耐心等待市场风格切换。
　　（裴伟丹，执业证书编号S0680620030009）