兴业证券-农林牧渔：淡季猪价弱势，关注后周期及高成长养猪龙头-210510

　　农业板块跑赢大盘。1）本期沪深300指数下跌2.49%，农业板块下跌2.00%，在28个子行业中排名第20位；2）本周养猪板块金新农、新五丰上涨，牧原股份、正邦科技、新希望、傲农生物超额收益为负；养鸡板块益生股份、仙坛股份、立华股份上涨，仅湘佳股份、*ST华英超额收益均为负；饲料板块均下跌且超额收益为正；动保板块仅普莱柯上涨，生物股份、科前生物、海利生物获负超额收益；农产品种植及加工板块仅雪榕生物、金龙鱼下跌，其中金龙鱼超额收益为负；种子板块所有标的均上涨。
　　猪价下跌；毛鸡上涨、鸡苗下跌。1）5月8日，全国生猪均价20.70元/kg，环比下跌5.99%。节日对消费提振不强，养殖户压栏心态有一定转变，大体重猪出栏增多，市场猪源供应充足，屠宰企业收购价格下跌。2）5月8日，毛鸡4.50元/斤，环比上涨4.65%；鸡苗4.60元/羽，环比下跌2.08%。随着节日来临，鸡肉产品走货转好，原料成本上涨后养殖户存惜售情绪，毛鸡价格震荡上涨；鸡苗供应有所回升，而养殖环节亏损下养殖户观望情绪加重，鸡苗价格下跌。
　　本周重要公告：1）益生股份：4月鸡苗销量2795.6万只（同比-9.2%），收入1.8亿元（同比+28.5%）；种猪销量30头（同比-83.5%），收入23.15万元（同比-88.2%）。2）民和股份：4月销售商品代鸡苗2882.4万只（同比+3.8%），收入1.3亿（同比+9.8%）。3）傲农生物：4月销售生猪20.6万头（同比+150.0%）；公司授予269名激励对象1150万股限制性股票。4）湘佳股份：4月销售活禽299.0万只（同比+44.3%），收入6138.7万元（同比+30.1%），均价10.9元/公斤（同比-14.7%）。5）正邦科技：4月销售生猪118.4万头（同比+143.3%），收入30.4亿（同比+43.4%），商品猪均价21.4元/公斤，均重131.3公斤/头。6）牧原股份：4月销售生猪314.5万头，收入79.2亿元，商品猪均价21.1元/公斤。7）新希望：4月销售生猪83.8万头（同比+169.9%），收入19.0亿元（同比+64.0%），均价21.6元/公斤（同比-34.4%）；拟终止2021年限制性股票激励计划；公司部分董事、高级管理人员及核心骨干拟以不低于2.5亿元增持公司股份。8）温氏股份：公司拟推出2.6亿股限制性股票激励计划，占公司总股本4.0%；4月销售肉鸡8406.3万只（同比+8.4%），收入22.5亿（同比+15.7%），均价13.4元/公斤（同比+2.7%）；4月销售肉猪62.2万头（同比-28.0%），收入16.2亿元（同比-57.2%），均价22.0元/公斤（同比-34.0%）。9）立华股份：4月销售商品肉鸡2924.2万只（环比+8.0%，同比+23.1%），收入7.7亿（环比+0.9%，同比+22.6%），均价13.1元/公斤（环比-6.8%，同比-0.5%）。
　　风险提示：动物疫病、政策变化、农产品价格波动大、自然灾害。