侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 31276189 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

东兴证券-天康生物-002100-20年业绩高增,新三年规划开启新征程-210510

上传日期:2021-05-10 19:42:00  研报作者:程诗月,孟林  分享者:时间改变了   收藏研报
格式:   pdf 大小:   772K
页数:   共5页 来源:   东兴证券
类型:   公司调研 > 农林牧渔行业 评级:   增持
个股:   天康生物(002100)
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从东兴证券《20年业绩高增,新三年规划开启新征程》研报附件原文摘录)
  天康生物(002100)
  事件:公司披露 2020 年年报和 2021 年一季报。公司 2020 年共实现营业收入 119.87 亿元,同比增长 60.33%,实现归母净利 17.20 亿元,同比增长 166.94%。2021 年 Q 1 实现营业收入 33.39 亿元,同比增长 68.35%,实现归母净利 3.01 亿元,同比下降-10.03%。
  养殖景气叠加后周期向好,20 年业绩高增。受益于猪价景气和养殖产能扩张,叠加后周期向好,公司在良种繁育-饲料-动保-畜产品加工销售环节保持高速增长, 20 年业绩高增。 公司 20 年销售生猪 134.5 万头, yoy+59.61%;饲料 190.99 万吨, yoy+43.15%; 疫苗 12.87 亿头份(毫升), yoy+30.62%。虽然年后猪价下跌导致 Q1 业绩下滑,但公司多元布局增强了抵御周期波动能力。随着公司出栏成长与后周期景气持续,全年业绩有望持续增长。养殖和饲料布局持续,动保竞争力不断加强。养殖方面,公司地处新疆,生物防控形势好,养殖具备天然优势,叠加产能快速布局,出栏规模高速成长,21 年 Q1 公司出栏生猪 35.4 万头,yoy+228.98%。未来公司养殖业务将立足新疆,并逐步向河南、华北等内地扩展,食品端延伸也有望成为公司未来增长点;饲料方面,公司持续布局陕甘宁青市场,西北地区市占率稳步提升,不断巩固区域龙头地位。公司在动保方面持续保持高投入,P3 实验室已进入验收阶段,20 年研发投入 1.04 亿元,yoy+11.54%,明星产品猪瘟 E2 和布病疫苗快速放量,储备在研产品多样,产品力逐步提升,动保竞争力不断加强。多板块持续强化下,公司未来成长可期。
  新三年规划开启公司发展新征程。公司提出到 23 年实现 “营收 300 亿、 利润 28.5 亿” 新三年规划。 今年是公司投资建设年,近期公司将定增募资 20.67亿,用于 162 万头养殖项目建设。较高的经营目标彰显了管理层对公司未来发展的愿景和信心,持续布局的产能也为公司快速成长奠定了坚实基础。公司盈利预测及投资评级:我们认为,生猪产能扩张叠加后周期景气,公司业绩有望充分释放。未来公司将在养殖-饲料-动保-食品等多业务条线发力,区域龙头地位持续巩固。预计公司 2021-2023 年归母净利润分别为20.23、 16.43 和 15.81 亿元, EPS 为 1.88、 1.53 和 1.47 元, PE 值为 5.37、6.61 和 6.87 倍,维持“推荐”评级。
  风险提示:生猪价格波动、生猪产能恢复不及预期等。
报告详细内容请下载附件查看
研报下载网为您提供《东兴证券-天康生物-002100-20年业绩高增,新三年规划开启新征程-210510.pdf》下载及东兴证券相关公司调研研究报告,作者程诗月,孟林研报及天康生物002100农林牧渔行业上市公司个股研报和股票分析报告下载。
相关研报
最新研报
热门研报(本周)
  1. 天风证券-半导体:AIoT黄金时代已至,产业变革催生“芯”机遇-210619
  2. 德邦证券-策略周报:上沿勿躁,把握REITs二级机会-210620
  3. 中金公司-宠物食品行业:千亿市场,方兴未艾-210617
  4. 中金公司-物业管理服务行业2021年下半年展望:黄金年代正当时-210619
  5. 中信建投-长安汽车-000625-破旧立新,应需而为-210623
  6. 方正证券-半导体行业深度报告:电源管理芯片研究框架-210617
  7. 德邦证券-爱美客-300896-爱美客:乘风破浪颜值经济,头角峥嵘医美产业-210620
  8. 中金公司-特锐德-300001-子公司特来电引入战略投资者,强强联手共筑充电生态-210621
  9. 头豹研究院-*ST海航-600221-企业研究:海航控股吸引战投的核心价值是什么?-210528
  10. 第一上海-隆基股份-601012-全球清洁能源趋势引领者,长期市场空间广阔-210618