五矿经易期货-农产品期权日报-210430

　　豆粕、菜粕：截至4月23日当周，沿海主要地区进口大豆库存354万吨，环比减少5.01%，同比增加48.78%，主要油厂豆粕库存64.9万吨，环比增加0.03%，同比增加376.85%。近期终端逢低补库，豆粕供应压力有所缓解。上周菜籽开机率回落，两广及福建地区菜粕库存81200吨，环比减少8.25%，同比增加480%。水产投苗已经启动，且五一前终端开始备货，菜粕需求边际改善。
　　白糖：主产区现货全面上涨，南宁报5460（+60），与盘面基差-82（+42），成交一般偏好。国内基本收榨，即将步入纯消费期，虽库存压力较大，但产区挺价意愿较强；外盘大涨，国内进口成本增加，加之阶段性节日备货，需求释放等支撑盘面反弹。但五一备货即将结束，国内终端消费未见明显好转，且5500上方产业抛压较重，需注意回调风险。