东吴证券-2021年医药行业5月策略报告：短期波动不改长期趋势，仍重点推荐疫苗等-210510

　　近期受到海外新冠疫苗专利放开影响， 全球疫苗板块下跌导致国内医药板块两日下跌6%， 我们认为：情绪影响是短暂的， 业绩才是股价走势最主要绝对因素；随着海外两家mRNA疫苗Q1业绩放量， 全球大超预期， 国内重组蛋白及腺病毒载体疫苗等Q2业绩放量也是大概率。
　　随着医药板块短期调整， 重点看好医美、 疫苗、 CXO、 生长激素等赛道， 将是加仓好机会， 分别重点推荐华东医药、 智飞生物、 药明康德、 长春高新等。 坚持三个策略。 其一中小等市值标的。 近期中等市值公司活跃、 高估值大市值公司具有一定程度反弹， 中小等市值公司需要满足“真成长+估值合理+产业地位” 标的， 重点推荐安科生物、 华东医药、 九洲药业、 信邦制药等， 建议关注正海生物；其二性价比较高的核心资产标的。 重点推荐长春高新、 智飞生物、 迈瑞医疗、 药明康德、 恒瑞医药等；其三次新股。 重点推荐海泰新光、 浩欧博、 爱博医疗等。
　　具体配置思路
　　生长激素领域：长春高新、 安科生物等；
　　疫苗领域：康泰生物、 智飞生物、 万泰生物等；
　　医美领域：华东医药、 爱美客、 华熙生物等；
　　创新药及产业链领域：药明康德、 泰格医药、 恒瑞医药等；
　　BIOTECH类创新药：康方生物、 信达生物、 亚盛医药等；
　　原料药领域：普洛药业、 司太立、 九洲药业等；
　　医疗服务领域：通策医疗、 爱尔眼科、 信邦制药等；
　　药店领域：一心堂、 大参林、 老百姓、 益丰药房等；
　　医疗器械领域：口腔耗材， 正海生物等；家用器械， 鱼跃医疗、 三诺生物等；肿瘤早筛， 诺辉健康等；眼科耗材：爱博医疗、 欧普康视；医疗设备：迈瑞医疗、 理邦仪器；诊断性耗材：安图生物、 新产业；骨科治疗性耗材：威高股份、 大博医疗；心血管治疗性耗材：微创医疗、 沛嘉医疗；消化治疗性耗材：南微医学。
　　【投资组合】 智飞生物、 长春高新、 迈瑞医疗、 药明康德、 华东医药、 九洲药业、 信邦制药、 安科生物。
　　风险提示：集采降价超预期风险、 医改政策执行进度低于预期风险、 行业竞争加剧风险、 境内外疫情反复风险、 医疗事故风险