平安证券-月酝知风之电子信息行业：台积电扩产提振半导体设备景气度 MINI LED量产带来产业链新机遇-210510

　　核心摘要
　　电子&智能制造：建议重点关注半导体设备及MINILED。1）我国是全球电子制造基地，具有最完善的产业链以及庞大的消费群体。一方面，华为、中兴事件后，国内企业有意调整供应链以分散风险，同时在国家政策扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升，国内IC产业链公司迎来国产替代良机，一批龙头公司迈入成长新阶段；另一方面，台积电等龙头资本开支加大吹响新一轮扩产周期。龙头资本开支反映对中期创新趋势的判断，历史上台积电基本每10年出现一次资本开支跃升，此前分别是1999-2001年、2010-2011年，并且每次资本开支大幅上调后的2-3年营收复合增速会显著超过其他年份。2）新iPadPro搭载miniLED背光，高达10000个miniLED列阵，以及2500多个分区屏幕。展望2021年下半年，预计苹果Macbook14与16寸产品也将搭配MiniLED背光显示技术，MiniLED在平板与笔电市场将成为塑造高阶产品的标竿，国内厂商有望快速跟进。关注细分领域技术升级带来的设备需求弹性。
　　计算机：关注大安全、智能汽车和工业软件赛道。2021年以来，随着疫情影响的消退，行业各项指标明显向好，一季度上市公司收入实现了高增长，同时实现了扭亏。从细分领域看，网络安全和工业软件表现更为突出。2021年以来，网络安全市场发展更为规范，相关法律和标准正在为行业合规市场提供动力，贴近用户需求的“攻防”市场表现也十分活跃；工业软件行业发展环境也得到显著改善，重视程度提升明显。我们预计，计算机行业二季度收入增速还有可能加快并到达高点，三、四季度随着基数回升将趋稳。2021年，预计大安全、智能汽车将延续高景气势头，其中数据安全和云安全的机会将更为凸显；工业软件有望成为近几年发展的亮点。
　　通信：关注运营商及其IT系统供应商。一季度，运营商收入稳步增长，尤其是产业互联网业务发展较快，盈利能力也有望改善。但国内运营商5G部署周期拉长，运营商资本开支投入将偏于稳健，通信网络设备产业链相关公司业绩将承压；海内外互联网公司资本开支同比将处于上增长态势，互联网数据中心产业链景气度有望持续提升。
　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。