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银河证券-化工行业周报:丁辛醇、丙烯酸及酯价格上涨,重点关注龙头企业表现-210509

上传日期:2021-05-10 12:47:00  研报作者:任文坡,林相宜  分享者:c478622013   收藏研报

【研究报告内容】


  原油:本周油价小幅上涨,预计未来窄幅震荡 截至 5 月 7 日,Brent 和 WTI 油价分别达到 68.28 美元/桶、 64.90 美元/桶,较上周分别变化 1.53%、 2.08%; 就周均价而言,本周均价环比分别上涨1.98%、 2.56%。年初以来, Brent 和 WTI 油价上涨均超过 30%。油价上涨符合我们 2020 年油价周期底部确认、 2021 年价格中枢向上的判断。总体来看, 2021 年原油供需将处在基本平衡或紧平衡状态,当前中油价水平有望延续,预计未来一段时间呈现窄幅震荡格局。
  库存转化:本周原油正收益、 丙烷负收益,年初至今正收益 依据我们搭建的模型计算, 本周原油库存转化损益均值在 25 元/吨,年初至今为 194 元/吨;本周丙烷库存转化损益均值在-382 元/吨,年初至今为 148 元/吨。年初至今正收益主要系年初以来原油、丙烷价格持续上行影响。
  价格涨跌幅: 六氟磷酸锂、丁辛醇价格涨幅较大 在我们重点跟踪的 180 个产品中,与上周相比,共有 68 个产品实现上涨。本周价格涨幅较大的产品有六氟磷酸锂、正丁醇、辛醇、三氯乙烯、 DOP、电石、丙烯酸丁酯、苯乙烯、三聚氰胺、燃料油等。 价格跌幅较大的产品有三氯甲烷、棉短绒、醋酸、丙酮等。
  价差涨跌幅: 磷酸一铵、六氟磷酸锂价差涨幅较大 在我们重点跟踪的 142 个产品价差中,与上周相比,共有 63 个产品价差实现上涨。本周价差涨幅较大有磷酸一铵价差(磷矿石)、六氟磷酸锂价差(碳酸锂)、磷酸二胺价差(磷矿石)、辛醇价差(丙烯)、正丁醇价差(丙烯)、三聚氰胺价差(尿素)、三氯乙烯价差(电石)、己内酰胺价差(苯)、氟化铝价差(萤石)、锦纶切片价差(苯) 等。 价差跌幅较大的有尼龙 6(注塑)价差(己内酰胺)、软泡聚醚价差(PO)、聚酯切片(半光)价差(PTA)、涤纶长丝(POY)价差(PTA)、涤纶长丝(FDY)价差(PTA)、 PVC 价差(电石)、航煤价差(石油)、丙烯酸异辛酯价差(丙烷)等。
  投资建议 本周丁辛醇、 丙烯酸及酯等产品价格/价差上涨,化纤产业链年初以来持续维持高景气,相关企业盈利有望显著改善,建议重点关注鲁西化工(000830.SZ)、 华鲁恒升(600426.SH)、 卫星石化(002648.SZ)、三友化工(600409.SH)、华峰化学(002064.SZ)。在 2021 年油价回归背景下,考虑到影响石油加工行业的主要不利因素(产品销量减少、 盈利能力下降、 原料库存转化损失等) 将 “由负转正 ”, 石油 加工行业业绩有望周期 改善, 推荐中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、上海石化(600688.SH)。油价回暖也利于油服行业的景气复苏,推荐通源石油(300164.SZ)、石化油服(600871.SH)。持续看好进行低成本业务布局的宝丰能源(600689.SH),油价上涨同样带来业绩弹性。
  风险提示 产品产销不及预期的风险、产品价格/价差下降的风险等
 报告详细内容请查阅原报告附件
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