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华创证券-轻工制造行业周报:2020年报与2021你一季报总结:2020年至暗已过,2021年开局良好-210509

上传日期:2021-05-10 09:59:00  研报作者:陈梦  分享者:jmgm502   收藏研报

【研究报告内容】


  轻工制造行业目前约占全部A股总市值1.45%。我们选择轻工制造行业中124只有代表性股票作为分析样本,将轻工制造行业分为造纸、包装印刷、家具、珠宝首饰、文娱用品、其他家用轻工6个细分行业,按照2021年5月6日收盘价计算总市值为12,304.28亿元,占沪深两市A股总市值1.45%。
  营业收入:2020年整体营收增速放缓,2021Q1强势回暖。2020年样本合计营业总收入5144亿元,同比增长4.36%。其中,2020年样本总收入中造纸/家具/包装印刷/珠宝首饰板块收入占比29.69%/21.47%/20.24%/13.69%。2021Q1造纸/家具/包装印刷/珠宝首饰板块收入占比32.05%/19.19%/19.53%/15.71%。收入增速方面,各轻工子板块逐渐摆脱“新冠”疫情影响,2021Q1收入强势回暖,其中2021Q1轻工制造整体收入同比+51.75%,相较于2019Q1+31.26%。
  归母净利润:2020年整体业绩增速承压,2021Q1强势反弹。2020年样本合计归母净利润369亿元,同比增长4.94%。其中造纸/家具/包装印刷板块业绩占比分别为28.08%/26.32%/20.46%。2021Q1受子板块季节性因素影响,业绩结构有较明显变动,其中造纸/家具/包装印刷业绩占比43.47%/15.69%/17.04%。业绩增速方面,2020年轻工制造各子板块业绩增速分化明显,其中造纸、家具、包装印刷、文娱用品板块业绩同比正增长,珠宝首饰与其他家用轻工板块业绩同比下滑。2021Q1单季度受上年同期“新冠”疫情导致的低基数及季节性因素影响,轻工制造样本企业整体业绩同比+158.98%,较2019Q1+80.07%。
  公司重要公告及行业动态:中顺洁柔:2021年5月7日,公司实施了股份回购,回购数量1,759,700股,约占公司总股本的0.1341%,最高成交价为30.60元/股,最低成交价为29.89元/股,成交总金额53,610,340.00元(不含交易费用)。截至本公告披露日,公司通过回购专用证券账户,以集中竞价交易方式实施回购股份,累计回购股份数量合计10,743,577股,约占公司总股本的0.8189%,最高成交价为30.60元/股,最低成交价为23.27元/股,成交总金额269,735,521.33元(不含交易费用)。本次回购符合公司回购方案的要求。根据卓创资讯和纸业联讯数据,我国白卡纸现有产能1034万吨,其中金光纸业在浙江宁波和广西钦州合计共有白卡纸产能350万吨/年,博汇纸业现有最大产能为215万吨/年,晨鸣纸业和万国太阳的白卡纸产能分别为200万吨/年和140万吨/年。这四大白卡纸企业的市占率合计达到87.52%。
  行业及上游重要原料数据:(1)造纸:针叶浆内盘价格较上周下跌,外盘价格较上周持平,阔叶浆内盘价格较上周下跌,外盘价格较上周持平;化机浆价格较上周持平;美废8号、11号较上周持平;国废黄板纸价格较上周上涨;双铜纸、双胶纸、白卡纸、箱板纸、白板纸、生活用纸标杆价格较上周下跌;新闻纸标杆价格较上周持平;瓦楞纸标杆价格较上周上涨(2)家具:胶合板价格较上周下跌,中纤板价格较上周持平,刨花板价格较上周下跌。(3)印刷包装业:铝价格较上周上涨。
  限售股解禁提醒:顾家家居(2021.05.12解禁801.92万股)、梦百合(2021.05.31解禁2560.01万股)、陕西金叶(2021.06.07解禁9762.91万股)、锦盛新材(2021.07.12解禁3988.82万股)、皮阿诺(2021.07.27解禁3,120.12万股)、龙竹科技(2021.07.27解禁4,238.69万股)、方大股份(2021.07.27解禁9,214.30万股)、建霖家居(2021.07.30解禁5,416.21万股)
  风险提示:宏观经济下行导致需求不振,造纸及家居行业格局重大变化。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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