华西证券-传媒行业周报系列2021年第18&19周：监管趋严或成常态，国资视听平台行稳致远-210509

　　市场行情回顾
　　第18周（2021.4.26-2021.4.30）上证指数下降0.79%，沪深300指数下降0.23%，创业板指数上升3.24%。SW传媒指下降1.15%，跑输创业板指数4.39pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第17。
　　第19周（2021.5.6-2021.5.7）上证指数下降0.81%，沪深300指数下降2.49%，创业板指数下降5.85%。SW传媒指下降1.34%，跑赢创业板指数4.51pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第18。
　　传媒行业数据
　　截至2021年5月7日，院线电影排名前三为《悬崖之上》《你的婚礼》和《扫黑·决战》，五一档（05.01-05.05）院线电影排名前三为《你的婚礼》《悬崖之上》和《秘密访客》，网播电影排名前三为《人潮汹涌》《新神榜：哪吒重生》和《熊出没·狂野大陆》；影视剧集排名前三为《小舍得》《长歌行》和《号手就位》；综艺排名前三分别为《青春有你第三季》《向往的生活第五季》和《恰好是少年》；iOS游戏畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《明日方舟》和《坎特伯雷公主与骑士唤醒冠军之剑的奇幻冒险》。
　　核心观点
　　近期艺人天价片酬及税务问题再受相关部门关注，《青春有你3》“倒奶”风波引发社会舆论发酵，国家电影局表示认真贯彻落实短视频侵权盗版问题……4G、5G及短视频推动了移动互联网、新媒体内容产业的创新和发展，随着内容的日趋多样化和平台对于内容分发支配地位的不断提升，视听平台及内容产业的监管趋严将成为行业常态，我们认为拥有国资背景及内容合规背书的视听平台有望从事更加符合主流价值观的内容生产，获得更稳健、长期的用户沉淀积累。新修订的《著作权法》将于6月1日正式实施，100周年党建为今年传媒文化行业的主旋律创作题材，我们建议投资者持续关注知识产权保护及党建相关的投资机会。
　　投资建议
　　我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商完美世界；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台，年度业绩实现高增长，持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒，同时看好各地方新媒体大屏运营平台由新媒体大屏牌照商向互联网新视听平台转型的前景；其他板块方面，推荐长期深耕精准买量的RCEP跨境电商龙头公司吉宏股份和线下数字空间展览展示龙头公司风语筑。
　　风险提示
　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。