粤开证券-【粤开策略解盘】如何看待减税降费对公司业绩影响-210506

　　市场回顾：周期板块领涨
　　受五一假期消息面多空交织影响，周四 A 股早盘波动较大，上证指数早盘冲高后回落，创业板指表现低迷，全天沪指跌 0.16%，创业板指跌 2.48%，两市成交 8755 亿元，较前一交易日略有放量。 北向资金净流入 1.84 亿元，南向资金净卖出 6.43 亿元。盘面上，顺周期板块表现相对较好，钢铁、采掘、有色领涨；休闲服务、医药生物、食品饮料板块回调居前。今日创业板受到医药板块下跌拖累，主要由于消息面上，拜登政府于当地时间 5 月 5 日发表决定，表示美国将放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利，美股疫苗股大跌， A 股、 港股疫苗股也全线回调。周期板块方面，钢铁、煤炭等板块掀起涨停潮，主要受到大宗商品涨价催化。 “五一”假期期间，国际大宗商品市场火爆 ，工业金属轮番大涨，铜价刷新 10 年来新高，铝、锡、铅等也相继突破历年新高。今日国内铜价持续走高，涨逾 1%；国际铜期货续创历史新高，沪铜期货再刷近十年高位。
　　热点跟踪：如何看待减税降费对公司业绩影响
　　多家上市公司在 2020 年年报、2021 年一季报及在业绩预告中表示，公司业绩变化原因之一是受益于减税降费，对公司利润产生积极影响。根据税务总局数据，2020 年制造业及相关环节新增减税降费预计占全部新增减税降费的 35% 左右，是受益最大的行业。民营经济新增减税降费预计占全部新增减税降费的 70%左右，受益最为明显。上市公司中，由于《政府工作》报告中仅对制造业企业放宽优惠，因此科技行业中主要是硬件领域收益；其中对利润增厚最显著的是 5G 硬件、半导体、消费电子板块。今年财政部、税务总局联合发布《关于进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告》（2021 年第 13 号） ；财政部、国家税务总局发布《关于明确先进制造业增值税期末留抵退税政策的公告》，自 2021 年 4 月 1 日起，符合条件的先进制造业纳税人，可以自 2021 年 5 月及以后纳税申报期向主管税务机关申请退还增量留抵税额。
　　其中，先进制造业纳税人，是指按照《国民经济行业分类》，生产并销售“非金属矿物制品” 、 “通用设备” 、 “专用设备” 、 “计算机、通信和其他电子设备” 、 “医药” 、“化学纤维” 、 “铁路、船舶、航空航天和其他运输设备” 、 “电气机械和器材” 、 “仪器仪表”销售额占全部销售额的比重超过 50%的纳税人。
　　减税降费政策对制造业特别是先进制造业是利好，一方面继续减轻企业税负，另一方面鼓励企业加大研发投入，对一季报、中报业绩有利好作用。将制造业企业研发费用加计扣除比例由 75%提高至 100%，相当于企业每投入 100 万元研发费用，可在应纳税所得额中扣除 200 万元。实施本政策，预计可在去年减税超过 3600 亿元基础上，今年再为企业新增减税 800 亿元。另外，改革研发费用加计扣除清缴核算方式，允许企业自主选择按半年享受加计扣除优惠，让企业尽早受惠，更有利于企业加大研发投入，科技创新。