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东兴证券-五月金股汇-210428

【研究报告内容】


  4月市场震荡上行。主要指数中创业板指/上证综指/沪深300分别涨8.25%/0.02%/0.84%;上涨的行业主要集中在钢铁/医药/有色/电子/食品饮料,涨幅分别为9.06%/8.75%/8.38%/6.75%/5.87%;下跌的行业主要集中在电力及公用事业/建筑/非银金融/交通运输/银行,跌幅分别为-8.66%/-5.13%/-4.99%/-3.50%/-2.62%。
  宏观基本面整体向好,经济复苏回落是必然但不是现在。一季度金融、经济数据同环比基本呈上行态势,印证我们在2021年1月报告《抱团的起点与终点》中“当前的经济环境处于2020年新冠疫情之后的复苏阶段”观点。信用周期下行大环境下,经济增速见顶回落是必然现象。2020年高增速不能维持是市场共识,但从金融数据领先性来看,至少二季度经济数据难现颓势,复苏延续趋势未完,企业盈利回升具备宏观大环境支撑,下阶段应优选业绩具备长期支撑、可持续的个股。
  行业配置角度推荐三条逻辑主线。1)PPI上行的涨价逻辑催化下受益的资源品:铜、铝、铁矿石、长材、板材。2021年4月9日3月PPI数据发布,PPI当月同比达到4.4%,远超市场预期。铜、铝、铁矿石、长材、板材等资源品或受益于PPI上行。2)具备实际盈利能力和业绩支撑,一季度以来2021年预测净利润大幅上调的行业:有色(稀土、铝)、钢铁(铁矿石、板材)、化工等。2020年Q4末至今,全部A股中有50.81%的公司上调了2021年预测净利润,整体上调幅度6.15%,经济复苏周期中景气度持续上行的制造业表现最为突出,盈利预测上调超30%的细分领域集中在有色(稀土、铝)、钢铁(铁矿石、板材)、化工等行业。3)关注即将召开的政治局会议,会议可能会重点提及“碳中和”。2020年末中央政治局会议和中央经济工作会议着重强调“产业链自主可控”、“扩大内需”和“碳中和”,2021年以来多项“碳中和”具体政策密集落地,4月政治局会议可能会就其中部分子领域进行重点强调,预计“碳中和”部分子领域或仍是本次会议强调重点。同时,五一旅游、酒店、交通或迎爆发性复苏,关注线下消费投资机会。
  风险提示:行业景气度不达预期,宏观经济超预期波动,疫情发展超预期,政策推进不及预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《东兴证券-五月金股汇-210428.pdf》及东兴证券相关投资组合研究报告,作者郑丹丹,赵军胜,沈一凡,胡博新,张清清,孟斯硕,王洁婷,曹奕丰,陈宇哲,张天丰,胡道恒,王健辉,李金锦,张阳,王敏杰,李研报及上市公司个股研报和股票分析报告。
标签:证券
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