西部证券-晶盛机电-300316-21年一季报点评：在手订单充足，业绩稳定增长-210430

　　晶盛机电(300316)
　　事件：公司公布2021年一季度业绩报告，报告期内公司共实现营业收入9.12亿元，同比上升27.37%；实现归属于上市公司股东净利润2.82亿元，同比上升109.71%。业绩符合预期。
　　一季度公司盈利能力表现良好，业绩稳定增长。21年一季度公司实现毛利率36.35%，同比增长2.93pct。公司凭借规模经济和技术优势不断加强精益生产管理，成本不断优化助力公司实现高毛利率。预计21年全年公司盈利能力都将维持较高水平。
　　在手订单充足，保障未来业绩稳定持续增长。2021年第一季度，公司新签订晶体生长设备和智能化加工设备订单超过50亿元。截至2021年3月31日，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计104.5亿元，其中未完成半导体设备合同5.6亿元。21年3月与中环所签最新订单已处于正在分批发货并调试验收阶段。公司在手订单充足，有望为公司未来业绩增长提供长期有力保障。
　　公司注重研发投入，各业务稳定发展。21年一季度公司研发费用发生额为6904.53万元，较去年同期增长了95.11%。高研发投入支持公司各业务研发稳定发展。半导体领域，12英寸半导体单晶硅生长炉及部分后续加工设备已实现批量销售。碳化硅领域公司成功研制6英寸碳化硅外延设备，可兼容4/6英寸碳化硅外延生长。蓝宝石方面掌握700kg超大尺寸晶体生长技术。
　　投资建议：预计21-23年公司归母净利润分别为13.47/15.35/18.44亿元，同比增长56.9%/14.0%/20.1%，EPS分别为1.05/1.19/1.43元，维持“买入”评级。
　　风险提示：光伏装机不及预期，订单履行风险