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招商证券-轮胎开工节后首跌【公众号研报】-210422

上传日期:2021-04-22 11:28:00  研报作者:睿哲固收研究  分享者:pikachuim   收藏研报

【研究报告内容】


  高频数据跟踪 ——2021年4月第3周 【经济增长:轮胎开工节后首跌】 生产:轮胎开工率节后首跌。(1)南方八省电厂日耗小幅震荡。4月16日,南方八省电厂日耗为181.8万吨,较4月9日上升0.6%。4月以来,日耗呈现震荡走势。(2)唐山高炉开工率与产能利用率回升。此前唐山地区限产措施执行严格,部分钢企存在一定“超额限产”,近期这部分产能在炼钢高利润刺激下有所恢复。但今年由于环保限产措施从“时点”改为“常规”监管,唐山地区高炉生产将持续受限,回升空间有限。4月16日,唐山钢厂高炉开工率47.6%,较4月9日上升2.4个百分点;产能利用率58.9%,上升1.1个百分点。同期,全国钢厂高炉开工率60.1%,下降0.3个百分点。(3)轮胎开工率春节后首次下降。轮胎终端需求边际走弱,压力向生产端传导,开工率有所下降。4月15日,全钢胎开工率76.0%,较4月8日下降2.3个百分点;半钢胎开工率72.8%,下降1.1个百分点。 需求:水泥价格涨势较强。(1)房地产销售维持高位。4月1日至19日,30大中城市商品房日均销售面积为54.6万平方米,较3月同期(57.5万平)环比下跌4.9%(受清明假期因素影响),较20年4月同期(36.8万平)同比上涨48.6%,较19年同期(47.9万平)上涨14.2%,较18年同期(40.7万平)上涨34.2%。房地产销售处于近三年同期最好水平,调控政策对市场成交的负面影响尚不显著。(2)乘用车消费偏弱。4月1日至18日,乘用车零售日均3.5万辆,环比3月下降11%,同比19年持平;同期,乘用车批发日均3.5万辆,环比3月下降19%,同比19年增长1%。(3)钢价震荡调整,库存平稳去化。当前钢市处于需求旺季,但唐山等地限产利好逐步消化,钢厂产能有回升迹象,而需求端在前期集中放量后去库速度进入平稳期,加之前期涨幅较大,钢价转向小幅波动。4月20日,螺纹、线材、热卷、冷轧较4月13日分别上涨0.4%、持平、上涨1.9%和上涨0.5%。4月16日,五大钢材品种库存1784.99万吨,较4月9日环比下降98.85万吨,近四周降幅分别为(98.85,86.65,99.28,97.95)万吨,去库速度较为平稳。(4)水泥价格旺季续涨。4月20日,全国水泥价格指数较4月13日上涨1.4%,涨幅与上周持平,当前价格处于近三年同期最高水平。4月以来,水泥均价环比上涨4.0%(前值下跌1.7%),同比上涨3.7%(前值下跌4.1%),20年3月以来首月同比转正。(5)玻璃价格以稳为主。当前玻璃现货市场大稳小动,个别企业价格继续上调。4月16日,浮法玻璃现货均价报107.1元/重量箱,较4月9日上涨0.8%。4月16日,玻璃库存2772万重量箱,较4月9日减少290万重量箱。(6)SCFI综合指数连涨三周。4月16日,CCFI综合指数较4月9日下跌0.2%,SCFI综合指数上涨6.8%,SCFI连续第三周上涨,且涨幅较前两周(0.6%,2.6%)继续扩大。 【通货膨胀:猪价企稳,油价反弹】 CPI:猪价企稳。4月以来,农产品批发价格指数环比下跌4.3%(符合季节性,预计持续下跌至6月底),同比下跌0.4%(除猪肉同比下跌27.1%基本持平上月以外,其他主要品种同比全面上涨,与3月CPI食品同比结构类似)。猪肉方面,前期猪价低迷导致养殖户扛价意愿较强,生猪出栏减少,屠宰企业低价收猪的难度加大,加之五一小长假临近,带动猪价企稳。4月20日,猪肉平均批发价为32.1元/公斤,较4月13日上涨0.8%。 PPI:布油重返65美元。从海外大宗看,近期EIA 和OPEC 均上调石油需求预期,加之美元指数走弱,驱动油价反弹。但作为全球第三大石油进口国和消费国的印度疫情恶化,一定程度上限制了油价上行幅度。4月20日,布伦特和WTI现货价报65.3和62.7美元/桶,较4月13日分别上涨3.0%和上涨4.1%。4月以来,布伦特和WTI均价环比下跌3.2%和2.1%(前值为上涨5.5%和5.5%),同比上涨236.0%和265.7% (前值为上涨105.8%和104.8%)。从国内工业品看,4月以来,主要工业品价格环比继续上涨,同比涨幅总体扩大。 特别提示: 本公众号不是招商证券股份有限公司(下称“招商证券”)研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点,订阅者若使用本公众号所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价,评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见,订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果,招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券股份客户中的专业投资者参考,其他的任何读者在订阅本公众号前,请自行评估接收相关内容的适当性,招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明: 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点,所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见招商证券网站(http://www.cmschina.com/yf.html)所载完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况,并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响,过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准,采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有,招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
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