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东莞证券-平安银行-000001-2021年一季报点评:盈利实现高增,资产质量改善明显-210422

上传日期:2021-04-22 09:39:00  研报作者:许建锋,吕子炜  分享者:hyking   收藏研报

【研究报告内容】


  平安银行(000001)
  业绩增长与资产质量改善明显。2021年1-3月,平安银行实现营业收入417.8亿元,同比增长10.2%;归母净利润101.3亿元,同比增长18.5%;PPOP为296.2亿元,同比增长10.0%。不良率为1.10%,较2020年报-8bps,拨备覆盖率为245%,较2020年报+43pct。
  私行财富AUM维持高增,零售数据亮眼。截至2021年3月末,平安银行管理零售客户资产(AUM)28,026.10亿元,较上年末增长6.8%;零售客户数1.1亿户,较上年末增长12%;平安口袋银行APP注册用户数1.1亿户,较上年末增长4.2%,其中,月活跃用户数(MAU)3,796万户,同比大幅增长22%。2021年一季度,平安银行深入推动基础零售“做实”,通过升级组织架构及业务模式,在获客、经营、平台建设、客户服务等方面取得了新的阶段性成果。
  息差基本稳定,负债结构优化。2021年一季度,净息差为2.87%,分别较2020年同期与2020年末-1bps和-1bps,基本持平。2021年一季度存款成本率2.06%,较去年同期及去年全年分别-36bps、-17bps,存款成本持续优化。贷款收益率环比-6bps至6.45%,其中个人贷款收益率环比-14bps至7.85%,企业贷款收益率环比-2bps至4.09%,主要为贷款利率下降所致。结构方面,吸收存款2.7万亿元,环比+2.5%,其中企业、个人贷款分别环比增长1.5%、5.4%。
  资产质量进一步改善。2021年一季度,不良率为1.10%,较上年末的1.18%下降8bps;关注类贷款占比1.06%,较上年末下降5bps;逾期贷款占比1.43%,较上年末略微下降1bps。加回核销的单季年化不良净生成率为0.88%,环比-2.1%。2021年3月末,贷款减值准备余额为748.28亿元,较上年末增长18.4%;拨备覆盖率为245.16%,较上年末增长43.76%,风险抵补能力持续提升。
  投资建议:公司业绩数据优异,负债成本持续改善,当前平安银行历史不良资产已基本清出,零售业务数据亮眼,财富管理转型有望打开业绩上升通道。维持公司“推荐”评级。
  风险提示:宏观经济超预期下滑;资产质量超预期下滑。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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