海通证券-果然大调仓!顶流基金经理重仓股大曝光:傅鹏博、赵枫、刘格菘、董承非、谢治宇的最新动向来了……【公众号研报】-210422

　　基金一季报进入密集披露期，傅鹏博、刘格菘、董承非、谢治宇、赵枫等知名公募基金经理一季度的操作策略浮出水面。 从整体来看，在震荡的一季度市场行情中，“顶流”基金经理们对持仓进行了较大调整，减持了前期涨幅较高标的，增持了部分低估值标的。 睿远成长价值：在重点关注公司发生调整时敢于加大配置 一季度，睿远成长价值依旧保持较高仓位运作，从行业分布来看，基金重点配置了TMT、化工材料、新能源和建筑建材等板块。 和去年年底相比，该基金的前十大重仓股出现较大变化。巨星科技、卫宁健康、中国移动、万华化学成为基金新进前十大重仓股，上述新进重仓股均出现在去年年底基金全部持股名单中。具体来看，一季度睿远成长价值大幅加仓卫宁健康7802.87万股，截至一季度末，持股数量已超过1亿股。此外，傅鹏博还加仓了巨星科技727.04万股，加仓中国移动4488.95万股（成为基金第一大重仓股，持股市值超过24亿元），加仓万华化学838.99万股。 值得注意的是，五粮液、贵州茅台、福耀玻璃、三诺生物退出了睿远成长价值的前十大重仓股之列，其他一些重仓股的操作也有所区别：傅鹏博减仓了隆基股份、国瓷材料、先导智能、东方雨虹；加仓了立讯精密和新宙邦。 傅鹏博表示，组合的搭建考虑了均衡性和分散度。在选择公司时，对其估值水平和增长潜力的评价更加严格。从个股来看，主要配置了有较好增长持续性的，有明显产业链竞争优势的，且中长期符合产业发展方向的公司，并审慎考察了其在不同阶段的估值水平。二季度将结合上市公司2020年年报和2021年一季报，动态优化持仓结构，挖掘新的投资标的。同时，基于前期扎实的研究基础，在重点关注公司发生调整时，也会敢于加大配置。 睿远均衡价值：减持高估值品种 从股票仓位来看，截至3月底，睿远均衡价值权益投资占基金总资产比例从去年年底的91.31%降至88.06%。 从前十大重仓股来看，一季度睿远均衡价值大举加仓中国移动、思源电气，上述两只个股也成为该基金新进前十大重仓股。此外，赵枫也加仓小米集团-W、威高股份、三诺生物、生物股份，减仓了华润啤酒、万华化学、东方雨虹和万科A。 赵枫表示，一季度对投资组合进行了调整，减持了部分前期大幅上涨且估值较高的品种，增持了基本面前景稳定、估值合理偏低的品种。 2021年一季度市场冲高回落，虽然上证指数从高点回撤幅度并不是很大，但部分核心白马股的调整幅度较大，引发投资者对市场走势的担忧。在赵枫看来，股价的波动是市场正常现象， 核心白马股之所以能够被较多机构投资者配置，也源于其良好的基本面前景，只是高估值需要时间消化，短期波动在所难免。 广发小盘成长：偏爱制造业 刘格菘管理的广发小盘成长同样保持高仓位运行，截至3月底，权益投资占基金总资产的比例超过90%。 从基金配置方向来看，以面板、光伏、动力电池、炼化、钛白粉、芯片等制造业以及医疗服务等行业为主，和去年年底相比，配置上更加均衡。 一季度，刘格菘大幅减持了新能源板块。具体来看，他减持了亿纬锂能和隆基股份，通威股份则退出了前十大重仓股。此外，刘格菘还减仓京东方A，但由于股价上涨，京东方A成为一季度末基金的第一大重仓股。此外，刘格菘在一季度大举加仓了龙蟒佰利和恒力石化，这两只个股也是基金新进的前十大重仓股。 在基金一季报中，刘格菘坚定地表达了对制造业的看好。他表示，在制造业发展从0到1的阶段，技术的探索与确立、设备的引进与研发、资本投入、关键人才的到位都至关重要，这个阶段的制造业企业成长有较大的不确定性。 其次，从1到10阶段，制造业企业主要面对市场的挑战，如何扩大市场份额、保持技术领先、扩大制造规模并建立成本优势是重点， 这个阶段的制造业企业面临激烈的行业竞争，盈利呈现比较明显的周期特征。 再次，从10到N阶段，制造业龙头企业竞争优势已经比较明显，护城河越来越宽，市场份额稳步提升，成本、技术持续领先，产业链基本实现自主可控，逐步确立全球比较优势。进入这个阶段的制造业企业，盈利能力不断增强，盈利的周期性下降，成长性提升，估值体系或可重构。近几年，我国具备全球比较优势的制造业行业占比不断上升，在全球从新冠疫情中逐步走出的过程中，立足中国比较优势、需求面向全球的制造业会不断在全球复苏中受益，这些行业的龙头公司是基金未来配置的重点方向。 兴全合宜：加大银行配置力度 和去年年底相比，谢治宇管理的兴全合宜股票仓位变化不大。 从前十大重仓股来看，谢治宇在一季度明显加大了银行板块的配置，平安银行、兴业银行成为基金新进前十大重仓股，并且加仓海康威视674万股，加仓华润啤酒567万股，加仓锦江酒店1720万股，成为基金新进前十大重仓股。 对比去年年底持有的重仓股，海尔智家和腾讯控股成为基金前两大重仓股。调仓方面，谢治宇加仓双汇发展385万股，加仓腾讯控股120.57万股，减仓了中国平安、三一重工。而万华化学、比亚迪股份、芒果超媒、隆基股份、美的集团退出基金前十大重仓股。 谢治宇表示，未来将继续坚持自下而上精选个股的操作理念，持续关注具备核心竞争力的优秀公司，平衡好公司短期估值与长期价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。 兴全趋势:降低股票仓位 今年2月，董承非在一场内部交流分享会的会议记录流传出来，透露出 “偏谨慎”态度，从他管理的兴全趋势的一季报来看，其操作也与其谨慎态度非常贴合。 截至3月底，兴全趋势股票仓位不足七成，较去年年底下降了近12个百分点。董承非透露，一季度初随着市场的上涨，他开始逐步降低整体仓位，坚持均衡配置，避免了净值的大幅调整。 从基金前十大重仓股来看，一季度董承非大举加仓海康威视2202.98万股，加仓欧派家居445万股；顺丰控股和三一重工则退出基金的前十大重仓股。在去年年底就重仓持有的股票里，董承非加仓了紫金矿业、三安光电、保利地产、万科A、北新建材和美年健康，略微减仓中国平安、宋城演艺。 对于今年的市场走势，董承非表示：“国内外经济正逐步进入复苏阶段，我们很难判断疫情消退的时间，但是可以预见的是，像去年那样以较为充裕的流动性来支持经济的局面将在边际上变弱，因此在基本面及估值的判断上面需要更加谨慎。” ＊来源：上海证券报