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安信证券-比亚迪-002594-e平台3.0正式发布,助力打造下一代纯电智能车-210421

上传日期:2021-04-21 13:14:00  研报作者:徐慧雄  分享者:kycao   收藏研报

【研究报告内容】


  比亚迪(002594)
  第三代E平台正式发布,有望成为下一代电动车的摇篮。2021年4月19日,比亚迪在上海车展正式发布e平台3.0,其具有“智能、高效、安全、美学”四大核心特征,有望成为下一代电动车的摇篮。
  智能:e平台3.0采用全新的电子电气架构和全新的车用操作系统BYDOS,软硬件实现完全解耦,并且可拓展、可升级,且充分开放。基于这套电子电气架构和BYDOS,电动车可实现更强大的自动驾驶能力,同时新功能的迭代速度,可以从两个月缩短至两周,效率大大提升。
  高效:e平台3.0的关键模块体积小、重量轻、性能强、能耗低。e平台3.0电驱动系统升级为8合1模块,综合效率可超89%,且标配高宽域高效热泵系统。基于e平台3.0打造的电动车,零百加速最快可达2.9s,续驶里程最大可突破1000km。e平台3.0还具有800V高压闪充技术,可实现充电5分钟,行驶150km。
  安全:在e平台3.0中,刀片电池将作为结构件融入车身的一体化设计,充分利用零部件集成化、小型化带来的安全空间优势,大幅提高纯电动车的安全性。
  美学:e平台3.0的车型前悬更短、轴长比更大、重心更低、风阻系数更低。
  两款全新重磅车型发布。此次车展,比亚迪还发布了2款重磅全新车型:准量产车型EA1、中大型SUV概念车——XDREAM。EA1外观采用全新的“海洋美学”设计理念,基于全新的e平台3.0打造,具有动感外形、长轴距、大空间等特点。XDREAM使用了比亚迪最新的设计语言,外形时尚,且采用了无边框式对开车门设计。未来,XDREAM有望成为比亚迪王朝系列的旗舰车型。
  超级混动旗舰车型——唐DM-i正式上市。4月19日,比亚迪超级混动旗舰车型——唐DM-i正式上市,新车共3个配置,售价为18.98-21.68万元(唐DM-p指导价为23.68-28.68万元),比此前预售价均低了8000元。我们认为,作为中型插电混动SUV,唐DM-i性价比优势显著,后续有望持续热销,给公司带来显著销量和业绩增量。
  投资建议:维持“买入-A”评级。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为62.46、112.79以及136.32亿元,对应当前市值,PE分别为78.4、43.4以及35.9倍,维持“买入-A”评级。
  风险提示:补贴大幅退坡;新品推进力度不及预期
 报告详细内容请查阅原报告附件
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