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上海证券-广和通-300638-2020年公司业绩高增长-210420

上传日期:2021-04-20 13:15:00  研报作者:张涛  分享者:hulei12345   收藏研报

【研究报告内容】


  广和通(300638)
  动态事项
  公司公布2020年度报告, 我们对相关信息进行点评。
  事项点评
  2020 年公司业绩保持高速增长
  公司2020年公司收入27.44亿元, 同比增长43.26%, 略高于我们42.34%的增速预期。 归属于母公司净利润2.84亿元, 同比增长66.76%, 处于预告60-80%增速的下限。 公司Q4收入同比增长32.48%, Q4的净利率同比增长20.83%, 远低于Q3的增速。 2020年公司海外业务快速增长,海外收入18.70亿元, 同比增长61.37%, 收入占比达到68.17%。 公司的综合毛利率28.42%, 同比增长1.42%, 毛利率增长主要来源于海外市场, 海外毛利率35.46%, 上升了2.26%, 海外业务主要受益于疫情带来的消费电子的需求增长。
  2020 年公司研发投入与收入的增长同步
  公司的研发开支随着定制开发项目的增多而迅速增长, 公司的研发开支的增长与公司的收入增长有很大的相关性, 增长速度趋同。 2020年公司的研发开支3.05亿元, 占营业收入的11.10%, 研发同比增长49.05%, 公司研发支出与收入增长同步高增长。 公司5G系列模组已正式调通国内四大运营商5G SA组网现网。 2020年10月公司5G模组FM150-NA顺利完成FCC/IC/PTCRB认证, 公司5G模组正式登陆北美市场又一个里程碑。
  公司受益于 5G 物联网+车联网双轮驱动战略
  公司加码车联网市场, 增资锐凌无线, 并收购 Sierra Wireless 的全球车载前装模块业务相关资产。 2020 年 10 月作为车规级无线通信模组提供商,公司携手东软电子、华晨汽车共同参加大规模功能、性能测试和“新四跨”演示,并顺利通过验证测试。 公司推出的 AX168-GL是一款面向全球市场的汽车级 C-V2X 模块,公司在车联网领域立足车载通信模组,同时还在 OBU 车载单元、 RSU 路侧单元等领域进行研发投入,为客户提供高性能、高集成的 C-V2X 解决方案。
  投资建议
  未来六个月内, 维持“增持”评级
  我们预计2021年-2023年公司的收入增长分别为37.30%、 35%和30%,2021年-2023年摊薄后每股收益分别为1.588元、 2.198元和2.916元。 随着5G网络的规模建设, 智能终端的应用规模发展, 特别是5G高速通信和NB-IOT的规模应用, 公司的业绩保持稳步快速增长。 同时考虑到公司在蜂窝通信智能模块的领先地位, 我们维持公司“增持” 评级。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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标签:业绩 证券 公司
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