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安信证券-中望软件-688083-一季报表现惊艳,国产化CAD产品前景可期-210419

上传日期:2021-04-20 10:15:00  研报作者:吕伟,胡又文  分享者:bage8001   收藏研报

【研究报告内容】


  中望软件(688083)
  事件:4月19日,公司发布2020年年报及2021年一季报。
  一季报超预期,业务布局有序推进。公司2020年实现营收4.56亿元,归母净利润1.20亿元。公司2021年一季度实现营收0.85亿元,同比增长52.12%,归母净利润0.06亿元,同比增长52.83%,均超市场预期。公司在进一步完善核心产品2DCAD及3DCAD的同时,完成对安怀信的参股,有望加强在CAE仿真及验证领域内的布局,提升公司在相关领域的竞争力。
  国产化CAD软件奋起直追,性价比时代有望腾笼换鸟。受制于海外厂商先发优势及国内重视不足,我国以CAD为代表的工业设计软件市场长期被以AutoCAD、Solidworks、NX等海外产品所把持。近年来,以公司为代表的国产化工业设计软件厂商逐步实现2D/3DCAD技术突破,在CAD软件等领域实现与海外厂商分庭抗礼。根据官网消息,国际CAD软件龙头Autodesk即将进行付费模式转换。我们认为,在Autodesk加大产品订阅制付费模式推广的背景,国内用户因订阅制转型或造成使用黏性削弱,并产生更强的国产化CAD工业设计软件付费意愿,帮助国产化厂商实现对海外产品的腾笼换鸟。
  持续布局CAE业务,前瞻布局第二业务增长点。2020年12月10日,公司面向全球正式发布中望仿真解决方案ZWSim2021,目前包含ZWMeshWorks、中望电磁仿真、中望结构仿真三大产品。作为国产化工业软件领域龙头玩家,公司致力于打造可信赖的All-in-OneCAx整体解决方案。本次参股安怀信,有望进一步完善CAE软件业务布局,为公司未来形成第二业务增长点,并形成“All-in-One”协同发展创造条件。
  投资建议:公司是国内国内极为稀缺的工业设计软件龙头企业,核心产品CAD设计软件逐步通过市场化竞争打开局面,并有望乘借国产化东风加速产品推广。公司立足于突破工业软件关键性“卡脖子”技术,在海外厂商付费模式变更的背景下,有望进一步发展壮大。预计公司2021-2022年EPS分别为4.38元、6.11元,维持买入-A评级。
  风险提示:新产品研发进展不及预期,行业竞争加剧导致产品利润率下降
 报告详细内容请查阅原报告附件
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