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兴业证券-电子行业周报:台积电法说会预示下游景气超预期,被动元器件、半导体、面板持续受益-210418

上传日期:2021-04-19 16:16:00  研报作者:谢恒,李双亮,姚康,姚丹丹,仇文妍  分享者:liuting0564   收藏研报

【研究报告内容】


  投资要点
  台积电上周发布财报并召开法说会,公司对于 2021 年收入增长展望从 15%上修到 20%,对 5nm 等先进制程爬坡和前景乐观,同时计划未来 3 年资本开支 1 千亿美金,其中 2021 年资本开支计划从 250-280 亿美金上修到 300 亿美金。
  台积电大幅上修资本开支主要基于对于未来需求的乐观判断,公司认为目前下游的景气是有实际需求支撑的,疫情期间加速了数字化的升级, 5G/HPC 等需求超预期,公司认为芯片的供不应求甚至将贯穿 2022 年。
  台积电作为行业龙头,对于行业的需求和景气度判断有非常重要的参考性,此次法说会台积电对于需求判断超出市场预期。从我们跟踪到的行业情况来看, HPC、电动车、物联网等智能化持续加速,带动的芯片具备强劲的需求基础,我们认为对应的被动元器件、半导体和面板等也将迎来 2-3 年持续景气周期。
  被动元器件未来数年有望成长出中国的村田、京瓷等行业巨头,继续推荐三环集团、顺络电子、洁美科技,建议关注风华高科、江海股份、法拉电子等优质个股。
  半导体建议继续关注未来 2-3 年成长确定性强,向上空间较大的细分领域,设备材料如北方华创、华峰测控、芯源微、安集科技、神工股份等;设计公司建议关注卓胜微、圣邦股份、韦尔股份、瑞芯微、中颖电子等优质个股。
  面板持续缺货将加快电视机厂大尺寸化速度,由于去年 6 月至今32 寸、43 寸等涨价 100%以上,大尺寸相对涨价较小,而对电视机厂大尺寸盈利更佳,我们判断未来大尺寸化加速将带动尺寸需求继续火爆,继续看好京东方和 TCL 科技。
  风险提示:1、行业景气度下滑。2、行业制造管理成本上升。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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