中原期货-螺纹热卷日报：原料大涨引上层关注 周末钢价应声回落-210412

　　宏观要闻
　　中国3月M2同比增长9.4%，预期9.6%，前值10.1%。中国3月新增人民币贷款27300亿元，预期25038亿元，前值13600亿元。中国3月社会融资规模为3.34万亿元，预期3.6万亿元，前值1.71万亿元。
　　供需现状
　　现货方面，4月12日现货报价小幅下跌：全国螺纹钢均价5088元/吨，环比跌32元；上海热卷4.75mm报价5410元/吨，环比跌90元；原料方面，连云港PB61.5粉矿报价1142元/湿吨，环比涨4元；废钢价格弱势运行，富宝监测全国钢厂4涨21跌，跌幅20元-50元/吨。期货方面，今日黑色系盘面继续回落为主，螺纹10合约收于4985元/吨，跌1.64%；热卷10合约收于5265元/吨，跌1.68%。
　　逻辑分析
　　周末以唐山钢坯为主的钢材价格开始普跌，带动原料废钢同样下调。目前成材高价使得下游接货畏高谨慎，但限产支撑下预计跌幅较为有限。此外，周末召开的经济形势座谈会上总理表态要加强原料市场调节，缓解企业成本压力，反映上层十分关注大宗商品价格的持续上涨，虽然经济复苏逻辑支撑，但过高的原料价格也会抵消国家减费降税的政策力度，预计后续大宗商品价格或将迎来一段时间的休整。目前钢材绝对价格和钢厂生产利润均创下历史新高，对于未来的良好预期已经在盘面价格得到充分反映。如果短期消费不能延续当前的强势，或者弱于去年环比速率，钢价短期高位回落风险较大，目前盘面已经有所体现了。不过中长期依旧看多钢材价格，若未来消息扰动导致价格回落，仍以逢低做多为主。
　　策略建议
　　短期观望为主；前期多卷螺差头寸可逢高获利离场。