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中信建投-需求与盈利加速兑现,钢铁的风能吹多久?【公众号研报】-210416

上传日期:2021-04-16 11:44:00  研报作者:中信建投优问  分享者:ffjp   收藏研报

【研究报告内容】


  中信建投优问 数十万资深股民都在看! 王苑庆 白金投顾 执业证书编号:S1440619060049 《仙人涨(根据地)》产品制作人 西南财经大学天府学院金融学学士,七年证券从业经历;擅长筛选价值成长优质标的股,深入研究,逐一吃透,中长期关注此类股票,在其中择时而动。 近期钢铁行业持续火热,热点能维持多久?中信建投证券白金投顾助您分析。 近期钢铁行业持续火热,已连续两月板块涨幅均超7%,4月来,8个工作日涨幅近10%。期间,部分钢铁个股实现大涨。现阶段,很多投资者问及钢铁股还能不能介入?首先,我们要分析钢铁股上涨的逻辑。个人认为此波钢铁股上涨的逻辑主要有三点:业绩预增、估值偏低、市场较弱。 业绩预增主要原因有三点:2020年一季度业绩基数较低,钢价上涨,需求释放。 2020年受疫情影响,钢铁行业大多数公司一季度净利润为负增长,甚至亏损,奠定了较低的业绩基础。2021年一季度钢铁行业大多数公司业绩大幅预增,截至4月9日,已公布的7家企业净利润同比增幅上限均超 100%,其中最高净利润预增258 倍。 根据统计局数据,3月工业生产者出厂价格指数(PPI)超过了预期,同比增长4.4%,创下了2018年7月以来的最高水平,其中有色金属与黑色金属价格贡献了大部分涨幅(3 月份生产资料价格上涨5.8%,黑色金属冶炼和压延加工业上涨21.5%,扩大7.4个百分点;有色金属冶炼和压延加工业上涨 21.3%,扩大9.2个百分点)。在大宗价格持续走强的背后,下游需求的反馈显得尤为重要,钢材需求维持旺盛状态,但后续兑现力度的边际变化值得重点关注。 钢铁行业大多数个股自2015年股灾后处于相对低位,2019年、2020年整个板块涨幅分别为3.3%、12.47%,远远跑输指数,行业估值处于历史低位。 2021年2月19日后指数出现大幅调整,期间虽有反弹,但市场信心及人气较弱,市场整体处于弱市中。在这种情况下,全年业绩增长较为确定且估值偏低的行业及个股尤为具有吸引力,资金蜂拥而至,上涨逻辑自然成立。 但这种热点能持续多久?未来还能否介入?我们需要分析其未来业绩增速及确定性。 钢铁作为传统周期行业,其产品价格上涨本就随周期变动,供需关系尤为重要。钢材市场供给仍受到环保限产等因素影响,但限产地区以外钢厂生产积极性有所提升。据钢联统计,上周钢厂高炉开工率达到60.36%,较前一周上涨了0.7%。产量方面,上周热轧板卷产量为 327.1万吨,周涨幅为0.23%;线材产量为156.1万吨,周涨幅为2.94%;螺纹钢产量为356.9 万吨,周涨幅为1.08%。上周我国钢材社会库存为1766.13万吨,较前一周下降了4.58%。冷轧板卷库存、热轧板卷库存、线材库存、螺纹钢库存分别下降了5.9%、10.64%、15.52%、6.82%。上周上海螺纹钢现货平均价格 5070 元/ 吨,环比上涨 3.17%;热轧板平均现货价格588 元/吨,环比上涨 2.96%;冷轧板平均现货价格5984元/吨,环比上涨2.99%。上周中国北方62%铁矿石CFR价格指数171.2美元/吨,环比上涨2.76%。 整体来看,包括钢价在内的大宗商品价格目前已经创近十年新高,持续上行的PPI、以及由此引发的通胀风险,正受到监管层的关注。受供需关系影响,短期价格可能仍会上涨,但未来持续上涨的概率较小,主要还是考虑通胀风险及供需未来较大概率达到平衡点(如2020年生猪养殖)。 从机构研报预期来看,钢铁企业从明年开始业绩增速将放缓,大多数企业业绩增速都在10%以内。今年业绩加速兑现,未来业绩无新增长点的情况下,可能后续就是比谁“跑得快”。 综上,钢铁行业业绩短期呈现爆发式增长,全年业绩增长较为确定,在目前弱市中具备一定比较优势,但若未来产品价格滞涨及供需达到平衡点,则业绩增速将放缓,适合短期适当介入,不宜重仓操作。 路遥知马力,日久见优劣。万变不离其中,基本面永远排在第一位,浅显分析希望能帮助您在投资的道路上更简单容易。 重要提示:本文内容仅为投资顾问个人观点,不代表公司立场,仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理,不作为推荐,不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。” 支持投顾老师的观点,请点击 在看
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