平安证券-晨会纪要-210416

　　今日重点推荐
　　宏观深度报告：欧洲银行股的春天来了吗？
　　 研究分析师:钟正生 投资咨询资格编号:S1060520090001
　　研究助理:张璐 一般证券从业资格编号:S1060120100009
　　核心观点：2021 年初以来（截至 4 月 7 日），欧洲 Stoxx 600 指数累计上涨 8.1%，Stoxx600 银行业指数累计上涨 21.3%。在市场高度关注“升升不息”的美股的同时，位于大西洋另一隅的欧洲股市却也呈现出别样风景。此次新冠疫情似乎为欧元区银行带来了“危中之机”：欧元区银行不良贷款率“意外”下降，欧美股市成长股向价值股的风格轮动，皆为欧元区银行注入新的生机。本文考察新冠疫情爆发以来欧元区银行和银行股的发展情况，以期为全球资产配置中非常重要的欧美“跷跷板”提供一些新的视角。
　　行业动态跟踪报告*钢铁* 钢价创 10 年来新高，还能持续多久？ *中性
　　研究分析师:李军 010-56800119 投资咨询资格编号:S1060519050001
　　核心观点：从钢价与股价的关系来看，股价对钢价保持高度敏感，背后的逻辑是“钢价上涨—盈利提升—股价上涨”。因此，钢价走势对股价走向有很强的指示意义。我们认为当前钢材价格走势已经接近拐点窗口期，未来钢价继续向上大幅攀升的阻力显著变大。在目前市场偏好低估值高安全边际的风格背景下，板块内低估值标的是阶段性博弈的焦点。短期来看，板块内低估值标的仍值得重视，建议关注新钢股份、三钢闽光、南钢股份、方大特钢；中长期来看，受益于制造业需求空间明确增长、综合竞争力实力更强的行业龙头值得持续关注，推荐宝钢股份和中信特钢。
　　贝泰妮*300957*敏感肌护理国货龙头，高营销投入抢占黄金赛道*推荐
　　研究分析师:易永坚 投资咨询资格编号:S1060520050001
　　研究分析师:何沛滨 0755-33547155 投资咨询资格编号:S1060520100001
　　核心观点：贝泰妮仅用数年已在敏感肌护理这一黄金赛道中做到龙头，主因薇诺娜品牌通过高原植物+医学认证形成强品牌力与差异化竞争优势，同时先人一步布局线上渠道并开拓私域流量以扩大、留存消费者。公司在产品、渠道均相对完善的条件下，以持续不间断的高营销投入与新营销手段继续开发敏感肌客群。我们预计 2021-2023 年公司营收将达 39.10、 52.62、 68.49 亿元，分别同比+45.2%、 34.6%、 30.2%；归母净利7.64、 10.22、 13.53 亿元，分别同比+40.5%、 33.7%、 32.4%，对应 EPS 1.80、 2.41、3.19 元， PE 105、 79、 60 倍。公司产品强功效、强复购的性质类似药品，我们认为当下百倍 PE 并无高估，首次覆盖给予“推荐”评级。