方正中期期货-铁矿石日报-210413

　　日间铁矿盘面继续强势上行，领涨整个黑色系。本期主流外矿发运再度出现明显回落，澳巴矿14港周度发运量环比下降超过350万吨，回落至2000万吨下方。其中澳矿发运降幅明显，发运至我国的比例也再度下降，市场对供应端压力担忧得到短期缓解，中高品矿偏紧的结构性矛盾有可能再度显现，提振盘面看涨信心。近期铁矿自身供需有所改善，需求端随着唐山地区钢厂限产逐步常态化，铁水产量有阶段性见底的迹象，钢厂对进口矿使用比例提升。随着下游需求逐步企稳，贸易商采购意愿开始增强，港口库存开始出现去库。当前铁矿09合约已较为充分地反映了后续供需平衡表逐步宽松的预期，贴水现货明显。故后续关注焦点应逐步从铁矿自身的供需平衡表转移至产业链内部利润的传导方式。周初产业链内利润开始从成材向原料端传导，螺矿比明显下降。后续成材高利润对铁矿价格的正反馈仍将持续，高基差下当前铁矿主力合约已具备了中期多配的价值。从技术走势来看，当前多头排列趋势逐步形成，操作上维持之前的逢低吸纳策略。品种间可尝试逢高做空螺矿比，期权策略上可尝试卖出看跌期权，或构建买入跨式的组合策略以做多波动率。