华鑫证券-电子行业周报：封测行业景气度高企，看好封测与被动元件龙头-210414

　　过去一周行情回顾： 过去一周（ 04.05-04.11）， 沪深 300 下跌2.45%， 电子板块下跌 0.87%， 跑赢沪深 300 指数 1.58 个百分点；其中， 半导体板块下跌 0.37%，电子制造板块下跌 2.50%，其他电子板块下跌 0.21%， 光学光电子板块下跌 0.53%， 元件板块上涨 1.50%。
　　本周观点： 受远程办公、 5G 基建、 5G 手机渗透率快速增加以及新能源车市场快速增长驱动，半导体产品需求强劲，半导体封测行业景气度高企，产能供不应求。近期，封测大厂纷纷发布 2020 年年报和业绩预告，长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、深科技 2020 年归母净利润分别约增长 1287.27%、1668.04%、 144.67%、 252.35%、 138.90%，通富微电、深科技预计 2021 年一季度归母净利润将增长 100%以上。由于海外疫情依然严重，远程办公需求持续，国内 IC 设计公司纷纷上市，国内封测需求增加，预计产能紧张将继续，同时国内封测大厂纷纷扩产，长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、深科技分别拟/已募资 50 亿、 32.72 亿、 51 亿、 10.29 亿、 17.1 亿用于扩产，扩产后将能够承接更多封测需求。看好国内封测龙头：通富微电、华天科技、晶方科技、深科技。
　　被动元件公司的一季度业绩预告验证了行业的高景气度，继顺络电子和三环集团发布高增长一季度业绩预告后，上周艾华集团也发布了一季度业绩预告，预计一季度归母净利润同比增加70.88 %到 95.29%，扣非归母净利润同比增加 93.19%到129.41 %，电感大厂奇力新也公布了 3 月营收数据，同比增长32.85%。我们继续看好被动元件，我们认为， 2021 年 5G 手机需求量超过市场预期， 1-3 月，国内手机市场总体出货量累计9797.3 万部，同比增长 100.1%，相比 2019 年增长 27.35%， 3月份 5G 手机出货量 2749.8 万部，占同期手机出货量的 76.2%，渗透率自 1 月份的 68%快速提升。全球居家办公需求延续导致PC 需求维持高景气，加之车市复苏、电动车市场高速增长，据中汽协数据， 2021 年 1-3 月，汽车产销累计分别完成 635.2万辆和 648.4 万辆，与 2019 年数据相比，增长 0.3%和 1.8%，根据 EVsales 的数据，全球新能源乘用车 2 月销量达 27 万辆，同比上涨 132.2%，相比 2019 年 2 月增长了 142.15%，为历史上全球新能源乘用车 2 月单月销量的最高水平。 2021 年被动元件需求将保持高景气，行业将迎来量价齐升，看好被动元件龙头顺络电子、三环集团、风华高科。
　　投资建议： 过去一周（ 04.05-04.11），电子行业下跌 0.87%。对于电子行业的投资机会，我们看好面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链等板块的公司。在面板领域，疫情推升需求，供需紧平衡状态下价格持续上升，行业竞争格局改善，建议关注行业龙头标的：京东方 A、 TCL 科技等； 2021 年多家终端厂商推出 Mini LED 产品， Mini LED 放量在即，看好LED 产业链龙头：三安光电、华灿光电、聚飞光电、国星光电；在被动元件领域，受益于 5G 换机潮来临，5G 基建高峰期来临，电动车市场快速增长，车联网快速普及带动被动元件需求，建议关注行业龙头标的：风华高科、顺络电子、三环集团等；在半导体领域，受益于政策支持和国产替代进程加速，龙头公司发展加快，由于晶圆厂产能不足，芯片产品持续涨价，且根据IC Insights 的数据，半导体市场将实现 12%的增长，建议关注兆易创新、长电科技、晶瑞股份等龙头企业。在汽车电子领域，根据中汽协和 EV Volumz 的预测， 2021 年全球和中国市场新能源车销量增速约为 40%，根据 HIS Markit 的数据， 2021-2025年，车联网市场将快速发展，建议关注汽车电子相关标的：德赛西威、均胜电子等。我们看好苹果产业链具有整合零部件、模组与组装业务能力的厂商，建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技。
　　风险提示： 国际政治关系影响半导体供应链稳定；被动元件需求不及预期。