方正中期期货-铜期货日报-210412

　　周一铜价大幅回落，沪铜2105收于65690，下跌1.76%，不过整体仍处于高位区间震荡。近日美债收益率及美元指数回落对铜价形成支撑，但金融委释放关注大宗商品价格走势，保持物价基本稳定的信号。供需方面，铜精矿供应持续紧张，现货TC不足30美元/吨，处于历史低位。4月国内冶炼厂检修增多，但也有部分炼厂推迟检修计划，4月国内电解铜产量环比下滑但幅度不及此前预期。SMM预计4月电解铜产量为84.65万吨，环比降低1.63%。4月整体消费将季节性走强，电力及空调板块订单增多，但消费整体仍受到高铜价、废铜替代、“缺芯”等因素影响。目前供需结构有所改善，但尚未迎来趋势性去库，上周五国内库存走低后，本周一再增0.92万吨，铜价走强或需等待库存持续去化。技术上，下方支撑沪铜65000，伦铜8700，上方压力沪铜68000，伦铜9000。我们认为二季度铜价有望再度走强，操作上建议背靠区间下沿买入思路。