方正中期期货-玻璃纯碱周报-210409

　　【玻璃】 本周玻璃期货盘面宽幅震荡完成换月，主力 09 合约周度跌幅 0.95%收于 2088 元。现货方面，本周国内浮法玻璃市场呈上涨趋势，清明小长假后整体需求修复回升。周内华北、华东、华中等区域价格继续上涨，其中华北出货良好，企业库存及社会库存均得到一定消化，华南市场周初部分大厂成交下滑并推出一定政策优惠，但随后价格修复性小幅回调。供应方面保持稳定，全国浮法玻璃生产线共计 300 条，在产254 条，日熔量共计 167875 吨，环比上周持平。唐山蓝欣 700 吨三线 4月 3 日宝石蓝转产福特蓝，暂无冷修及点火线。临沂蓝星 600 吨二线计划 4 月 15 日点火复产。需求方面，下游订单较饱满，多数加工厂保持满负荷开工状态。目前工程订单看，中小厂生产成本较高，价格普遍略高于大厂，因此中小厂订单签订受一定制约，市场订单较多，厂家不缺订单。大厂订单充足，订单量较往年增加较明显。厂家库存方面，本周重点监测省份生产企业库存总量为 2915 万重量箱，较上周减少 71 万重量箱，降幅 2.38%，超出市场预期。社会库存看，经过 3 月中下旬的持续去社库，目前社会库存普遍达正常或偏低位，进一步消化社会库存的空间较为有限，市场存一定补货预期。我们认为今年的 4 月行情或强于往年；往年的 4 月上游高库存，有降价压力；前期下游在极端低库存下不得不备货，后期也不敢在有旺季预期的情况下贸然去库，依然会按需采购，供需形势大概率保持平稳；厂家库存不升反降有利于市场情绪进一步转暖。建议近月合约多单持有，同时做空 09 合约进行对冲。