方正中期期货-棉花棉纱期货及期权周报-210411

　　4 月第 2 周，郑棉主力合约涨 0.87%，报 15005；棉纱主力合约涨 1.17%，报 22475.
　　棉花维持震荡，主力合约维持 15000 附近震荡。棉纱维持 22000附近震荡，总体表现较为疲弱。
　　基本面上看，目前行情上涨驱动不足，下游需求短期较弱，且由于前期补库较多，原料库存充足，对原料采购坚持随用随买策略。纱厂棉纱库存短期有所堆积，利空行情。后期仍需关注需求复苏状况。天气方面，新疆进入播种季，北疆天气总体较好，有利于播种，南疆略差，播种受到一定影响。宏观方面，美元走势对大宗商品短期影响较大，目前美元仍然维持升值趋势，对大宗商品构成压力。综合来看，棉花棉纱短期行情料仍将维持震荡为主。
　　期权方面，波动率维持 20%-25%震荡格局，短期波动率略有下降，维持在 23%附近，波动率仍有一定回落的空间，目前以卖出宽跨式策略做空波动率为主。