华鑫证券-策略周报：A股震荡走弱-210412

　　最新观点
　　上周五大盘低开低走下跌0.92%，深市几大指数均跌逾1%。两市成交额不足7000亿元；北向资金实际净卖出8亿元。上周A股转弱基本符合我们预期，我们在《A股转弱迹象出现》鑫融讯日报中分析认为：“上周四A股确实出现放量上涨，但属于冲高回落，且配合日线技术形态，MACD指标柱线已经开始回落，虽然DIF线依然处于扩张状态，但扩张幅度在递减，此外30、60分时级别中MACD指标出现顶背离现象，谨防A股短期存在的诱多行情。”不过短期而言虽然上周五A股转弱，但短线并未完成方向的选择，本周初继续关注20日均线和半年线的支撑力度，倘若直接下跌击穿，那么对于A股而言将确认震荡下跌趋势。
　　两融市场概况
　　本期（4月5-9日）是清明小长假后的第一个交易周，市场情绪低迷，各大指数均有不同程度的回调，其中上证综指、深证成指和创业板指分别较前期下跌0.97%、2.19%和2.42%，但成交量仍呈低位，日均成交量625.89亿股，环比上升4.00%；日均成交额7153.42亿元，环比上升0.24%。沪深两市双融余额持续上周的增长态势，截止21年4月9日沪深两融余额为1.66万亿元，环比增加0.67%，其中融资余额环比增加0.72%至1.51万亿元，期间融资净买入107.68亿元；融券余额1485.08亿元，环比增加0.20%，融券余量110.06亿股，环比增加2.70%。从两市来看，沪深两市两融余额分别较前期增加0.73%和0.60%至8902.50亿元和7731.06亿元。
　　关于ETF的融资融券市场，截止2021年4月9日共有标的124只，较上期持平。ETF两融余额为1849.76亿元，环比增加11.80亿元；其中融资余额环比增加6.60亿元至1634.12亿元；融券余额环比增加5.19亿元至215.64亿元。目前两融余额前3位分别是华安黄金ETF、易方达恒生H股ETF和华夏恒生ETF。易方达黄金ETF是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入4.76亿元；南方中证500ETF是上周融券净卖出额最大的ETF，融券净卖出4.14亿元。
　　风险提示
　　宏观经济增速不及预期、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期、疫情未能得到有效控制。