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东方证券-【赢家金股】小级别调整仍在持续中【公众号研报】-210412

上传日期:2021-04-12 12:49:00  研报作者:东方证券财富管理  分享者:a595707324   收藏研报

【研究报告内容】


  特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。我们通过微信公众号等渠道发布的本信息,仅面向东方证券客户中不低于中风险承受级别的投资者。若您并非上述风险承受级别的投资者,请勿阅读、转发或使用本信息。感谢您的理解和配合! 上周组合回顾 本周投资策略 上周观点回顾:上周我们认为市场面临短期压力, 沪综指压力位3520,支撑位3430;实际走势最高点3495,最低点3442;走势与预期基本一致。 本周策略观点: 上周市场缩量小幅下行,属于市场自3300点上方双底形态之后小福上涨的短期修正,前期抱团的核心股票得到资金回补,对股指的反弹起到引领作用,但持续性不够强,导致市场反弹力度不大。题材股尤其是“碳中和概念”股如钢铁股、电力股仍是吸金主力品种,但其他有题材支撑的板块也间歇表现,如国企改股、氢能概念股、次新股等,表明市场资金有深入挖掘主题投资机会的可能,整体看市场处于热点切换之中,短期无法完全切换成功,市场维持震荡格局鲜明。 上周氢能概念股异军突起,说明游资仍在挖掘可以炒作的题材。光伏龙头隆基正式入局氢能,点燃市场炒作的导火索,隆基布局氢能,计划大力发展光伏制氢,指明了光伏制氢产业的未来发展脉络,为光伏的应用开拓新的发展之路。未来随着光伏发电和制氢技术的不断发展,成本逐渐降低,光伏制氢将成为我国能源安全和能源结构调整的新方向。此次隆基布局氢能,将为氢能行业带来快速发展的新机遇。这一概念的炒作与政策层面的扶植密不可分,近期,北京市经济和信息化局制定并发布了《北京市氢能产业发展实施方案(2021-2025年)》(征求意见稿),明确了氢能产业的目标、布局与任务。我国氢能产业链虽然已形成雏形,但由于核心技术的欠缺,部分零部件与关键材料不具备量产能力,需要依赖进口,导致产业链缺环、产业建设进展缓慢。同时,高昂的进口价格阻碍了氢燃料电池汽车的推广应用。各省市扶持政策的密集出台为产业发展打开了一扇通向科技创新的大门,使关键部件国产化及规模化成为可能。可以预计,我国氢能源产业在未来会在国内及全球有更大的发展空间。受到政策层面刺激和隆基高调入局,市场带有氢能概念的股票如富瑞特装、全柴动力、雪人股份等纷纷大幅走高,资金短期介入明显,预计这一题材仍是短期主流抄作品种之一。 钢铁股的大幅走高也是一个值得高度关注的品种,对于钢铁行业来说,当下市场一面是股价飞升,一面是耀眼业绩预告频传,最新披露一季报预告的重庆钢铁业绩更是大增259倍。如何看待这一板块的老树发新芽?是碳中和大背景下的概念炒作?还是行业新繁荣的起点?我们更倾向于后者,理由如下:第一,随着城镇化深入和制造业继续发展,钢铁需求仍将以每年2%的增速上升,未来钢价易涨难跌。第二,兼并重组加速推进,行业龙头优势更加明显。国有、民营企业开始追求存量产能下的产能扩张,行业集中度快速上升,龙头企业议价权快速提升。行业龙头通过持续的优化管理、变革激励机制、提升效率最终降低成本,同时科技将持续赋能制造,而环保和绿色发展将拉开龙头公司与其他企业的成本差距,龙头将产生超额收益。且随着产能周期的结束,扩产能的重资产发展模式不再,未来行业资产负债率下降、分红上升,行业逐渐向轻资产转变。第三,以特优钢为主业的公司正向成长迈进,市场会赋予其更高的溢价空间。可以预计,钢铁板块中仍会走出如中信特钢、ST抚钢这样的品种。 从市场整体表现看,局部热点不断,概念股轮番走强,前期强势的“抱团股”并未出现显著反弹,股指保持窄幅震荡。近期市场情绪面有所修复,但没有明显放量,显示资金观望氛围仍较浓厚,成交低迷一方面使市场较难形成趋势性的、强有力的反弹;另一方面,也可看出短期内大盘回调空间有限,但市场整体机会不大,业绩增长和题材依旧是当下主要的炒作特征。 就本周而言,沪综指在34日均线附近遇阻,但13日、21日均线支撑明显,显示下跌动能有限,预计市场仍会延续震荡的市场格局,热点仍会有所切换,但不会妨碍短期的主题投资题材和业绩超预期个股发挥,指数继续大跌条件不具备,区间盘整是合适的选择。本周沪综指压力位3500点,支撑位3410点。 本周关注金股 1 精工钢构(600496) 推荐理由: 业绩稳定增长 预计 2020-2022年公司归母净利为6.3/7.9/9.9亿元, EPS 为0.31/0.39/0.49元 。 基本面分析: (1)、公司在 2020年疫情环境下业绩仍能取得较高增长,主要因高毛利装配式及 EPC 业务占比提升,驱动盈利能力提升。2020年公司新签装配式及 EPC 业务订单 56.4亿元,实现翻倍增长,占比达 31%,较 2019年大幅提升 11个 pct,已成为公司成长新引擎。随着工业化建造浪潮加速,公司不仅有望依靠技术、规 模及管理优势加速市场开拓, 同时有望通过提供高品质、差异化建筑产品, 提升产业链议价能力,改善盈利及回款能力,迎来“量质齐升”发展期。 (2)、公司近期公告中标绍兴市重点民生工程稽山初级中学工程施工总承包,中标额 1.95亿元,项目将运用装配式学校技术体系, 实现装配化率 60%以上,并运用公司自主研发的BIM 全生命周期管理平台,实现全数字化管理。公司绿筑 GBS 装配式建筑体系竞争优势突出,已陆续打造出学校、医院、商业办公楼等标准化装配式建筑产品,此前公司已先后承接绍兴技师学院、温州肯恩大学、新绍兴市 体校等六个装配式学校项目,学校类项目经验趋于丰富,后续有望加速开拓。 (3)、BIM 子公司“比姆泰克” 实力突出, 一方面可持续支撑公司数字 化建设,为管理、项目实施、供应链协作赋能,另一方面也可对外提供行业信息化、数字化综合解决方案,有望成为公司新增长点。 技术面分析: 该股近半年以来保持震荡调整格局,去年12月在4.5元附近构筑扎实底部形态,随后成交温和放大,最近一个月内5元附近小双底形态明显,走势明显强于大盘。上周股价随市场调整而回落,前期低点支撑明显,后市继续上涨概率高。 2 中国电影(600977) 推荐理由:困境反转。 预计2021-22年公司营业收入为96.50亿元、114.69亿元,归母净利润分别为10.03亿元、12.09亿元。 基本面分析: (1)、行业地位铸就竞争壁垒,发行规模行业第一。母公司中影集团是电影产业的国企领头羊,行业地位突出;在影片发行规模上,公司国产片和进口片发行规模均是行业第一,进口片与国产片基本各占总票房的一半,公司对进口片与国产片的收入依赖程度相当,进口片占据了重要的收入份额。 (2)、把握终端放映渠道,下属院线票房市占率第一。公司拥有三条控股院线和四条参股院线,掌握全国20%的影院和票房,对发行业务形成有力支撑。放映板块以轻资产运营加盟模式为主,反应在经营模型上公司的固定成本比较低,2020H1公司共有银幕数量18499个,其中自营(控股)影院141个,银幕数1044个。 (3)、拥有进口片发行的牌照优势。我国在海外片进口上实行“一家进口,两家发行”的政策,中影集团唯一承担境外影片的进口业务,并负责向中国电影和华夏电影两家供片发行,公司发行的影片票房份额一般占当年分账总票房的50%左右。好莱坞影片有可能在2021-2022年集中上映,疫情造成海外制片厂商影片积压,影响资金流,比如华纳宣布2021年17部影片将同步上线流媒体,从片单看2021年可能有5部漫威电影、3部DC电影上映,并有《007:无暇赴死》《速度与激情9》等多部大IP影片待上映,另外《阿凡达2》《神秘海域》等电影正在制作中,预计2022年能实现上映。 技术面分析: 该股中期底部形态扎实,10-12元底部形态十分明显。年初见底后稳步攀升,近期走势活跃,逆势走强特征鲜明,成交温和放大。上周横盘蓄势,调整形态明显,后市仍有望继续攀升,值得密切关注。 3 赛微电子(300456) 推荐理由:行业发展空间巨大。 预计2020-2022年收入分别为8.1/13.9/22.5亿元,净利润为1.60/2.56/4.19亿元,对应EPS为0.25/0.40/0.66元。 基本面分析: (1)、半导体业务发展黄金期。当前MEMS产业最具潜力的增长点来自于物联网。传感器技术作为物联网核心技术,MEMS传感器与物联网技术完美契合。大数据、5G、云计算、人工智能等相关产业的发展,驱动物联网高速成长,MEMS器件受消费电子和万物互联双轮驱动,将呈爆发式增长。公司长期保持在全球MEMS代工的第一梯队,细分行业长期向好有利于公司的长足发展。 2)GaN业务。随着5G时代的到来,物联网、云计算、人工智能等领域高速发展,对电能的消耗急剧增加,要求功率电子系统具有更高的能量转换效率以及更小的体积。公司已完成6-8英寸GaN外延材料制造项目(一期)的建设,并与下游客户建立合作,目前处于交互验证阶段并已实现工程验证外延材料销售的突破;同时积极推动GaN功率及微波器件产品及应用方案的开发,为5G通讯、云计算、新型消费电子、新能源汽车等领域提供核心元件的支持。 技术面分析: 该股去年以来较长时间内维持震荡回落格局,回落幅度达50%,调整比较充分。2月份以来在19元附近见底后震荡上行,成交量温和放大,资金吸纳迹象明显。上周随市场调整出现小幅回落,后期继续上行概率高,可以关注。 投资顾问:吴利辉 执业编号:S0860617050013 财富管理业务总部 资产配置团队 电话:+86.21.63325888-3145 邮箱:wulihui@orientsec.com.cn 【免责声明】 本报告(或刊物、资讯,以下统称:报告)由东方证券股份有限公司财富管理业务总部编撰、制作及发布本营业部的客户。 本报告是基于本部门认为可靠的或目前已公开的资讯、信息进行摘录、汇编或撰写,本部门对报告所载内容始终力求但不保证该信息的准确性和完整性。信息来源于各大券商研究所公开研究报告、wind资讯、东方财富网、中财网、证券之星等各大财经网站,本报告不能保证所有信息的真实性和可靠,本报告观点与以上信息来源无关,请投资者阅读时注意风险。 在任何情况下,本报告所载信息、意见、推测或观点仅反映本部门于发布报告当日的判断,且不构成对任何人的投资建议,亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人发出邀请。投资者应通过正规渠道获取产品服务,根据个人风险承受能力评估结果、个人投资目标、财务状况和需求来判断是否借鉴、参照报告所载信息、意见或观点,独立作出投资决策并自行承担相应风险。 在任何情况下,本部门及其员工不对任何人因援引、使用本报告中的任何内容所引致的任何损失及后果负有任何责任。 任何机构或个人未经本部门事先许可不得就本报告的全部或部分内容擅自引用、刊发或转载,亦不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用的证明或依据,不得用于赢利或其他未经允许的用途。
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