中国银河-【银河军工李良/温肇东】行业点评丨船运价格上涨,带动造船行业回暖【公众号研报】-210412

　　军工 行业点评报告 ◆ 核心观点 事件：据中国财经网报道，截至2021年4月2日，中国出口集装箱运价指数综合指数均值为1960.99，较上年同期增长113.33%。据克拉克森数据统计，20尺干货标准箱2021年1月报表结算价平均约为1656美元，2021年一季度，该价格最高涨至3500美元左右。 我们的判断与分析： 1 .船运价格上涨带动新船订单增加。 2. 国内造船行业数据向好。 3. 民船拖累船舶行业经营业绩情况有望得到改善。 核心观点 事件 据中国财经网报道，截至2021年4月2日，中国出口集装箱运价指数综合指数均值为1960.99，较上年同期增长113.33%。据克拉克森数据统计，20尺干货标准箱2021年1月报表结算价平均约为1656美元，2021年一季度，该价格最高涨至3500美元左右。 船运价格上涨带动新船订单增加 2021年以来集装箱运输需求旺盛，相关船型价格上涨较大。据克拉克森统计，3月份，1700TEU(标准箱)、2750TEU、4400TEU、6800TEU型船舶租金较上月分别上涨31%、35%、42%、31%。另据央视新闻报道，4月2日，中国船舶集团旗下的大连船舶重工集团有限公司和广船国际有限公司携手承接13艘16000TEU集装箱船订单，订单总金额超百亿元，为中国造船企业承接的最大单笔集装箱船订单。4月6日，意大利油轮由于引擎故障，再度导致苏伊士运河堵塞，或将导致运力再度紧张，推动集装箱运输价格继续上行。我们认为，在全球新冠肺炎疫情有所缓和，全球经济开始逐步回暖，船运价格同比大幅增加的情况下，新造船舶需求有望持续增加。 国内造船行业数据向好 中国船舶工业协会发布的数据显示，2021年1-2月份，全国造船完工723万载重吨，同比增长54.7%。承接新船订单681万载重吨，同比增长105%。2月底，手持船舶订单7051万载重吨，同比下降12.2%，比2020年底下降0.8%。75家重点监测船舶企业完成工业总产值529亿元，同比增长59.3%，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的45.4%、44.7%和45.0%，保持稳定。我们认为，受航运需求牵引，造船进度加速，国内造船完工量及船舶企业的产值增加，将为今年船舶行业经营业绩带来利好，同时，由于新接船舶订单大幅增加，明年在手订单数量将迎来增长，将带动明年船企业绩增加。 民船拖累船舶行业经营业绩情况有望得到改善 近年，我国军费预算始终保持6-7%的增速，在军费稳步增长的情况下，军船制造行业经营业绩可以得到保证。但由于近年民船制造行业低迷，加之2020年新冠肺炎疫情影响，民船制造行业景气度持续下降，船企业绩受民船业绩拖累现象明显。随着新冠疫情逐步得到控制，全球经济回暖，航运需求增加，带动民用造船行业景气度提升，船舶行业上市公司业绩将得以改善。 投资建议 建议关注中国船舶（600150）、中国重工（601989）、中国海防（600764）、湘电股份（600416）等船舶行业上市公司。 风险提示 新冠疫情反复导致新船订单及造船完工量波动的风险。 /// 相关报告 /// 【银河军工李良/温肇东】行业动态 2021.3丨自下而上，优选估值和成长匹配的个股 【银河军工李良/温肇东】公司点评丨鸿远电子 (603267)：产能瓶颈破除，成长空间打开 【银河军工李良/温肇东】公司点评丨七一二 (603712)：合同负债大增，公司快速发展可期 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《船运价格上涨，带动造船行业回暖》 报告发布日期：2021年4月8日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 李 良 执业证书编号：S0130515090001 温肇东 执业证书编号：S0130520060001 李良 机械军工行业分析师，证券从业近8年。清华大学MBA，2015年加入银河证券。曾获2019年新浪财经金麒麟军工行业新锐分析师第二名，2019年金融界《慧眼》国防军工行业第一名，2015年新财富军工团队第四名等荣誉。 温肇东 军工行业分析师，北京航空航天大学学士、博士，十年装备研究部门论证、科研、管理经验，2018年加入银河证券研究院，从事军工行业研究。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。