中财期货-燃料油投资策略周报：燃料油价格维持震荡走势-210405

　　观点策略
　　短期：震荡
　　目前燃油价格处于震荡过程中，受成本端原油价格不确定影响，预计FU2105运行区间[2300，2600]，LU主力运行区间在[3050，3450]。
　　逻辑驱动
　　目前，三地燃料油库存均录得不同程度的上升，但ARA库存水平仍远高于过去五年同期库存量，库存方面还是存在一定压力。高硫燃料油方面，受炼厂检修期的影响，产量或将出现一定程度的下降；前期安装脱硫塔设备的船舶对高硫燃料油的需求仍在。巴基斯坦、沙特等国或将为发电用料的采购作出准备，对高硫燃料油的需求将逐渐体现出来。低硫燃料油方面，全球疫情形势存在再度恶化的可能，但目前BDI指数仍然保持在高位震荡，船用油市场的需求仍在。
　　整体来看，预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油，短期维持震荡观点。
　　风险提示
　　1、OPEC减产不及预期，原油价格大幅下降；2、东西套利窗口再度打开，新加坡进口量大增
　　本周关注
　　新加坡渣油库存变动