方正中期期货-铁矿石日报-210407

　　铁矿主力合约日间再度走强，临近千元整数关口。最近一期外矿发运量再度回落，澳巴14港环比下降超过360万吨，其中澳矿发运降幅明显，提振盘面短期看涨情绪。但中期来看，供应端压力逐步增加的大趋势难以扭转，加之钢厂粗钢压产力度逐步增强，铁矿中期供需平衡表将逐步宽松。但当前盘面已较为充分地反映了后续供需走弱的预期，关注焦点应逐步从铁矿自身的供需平衡表转移至产业链内部利润的传导方式。上周成材消费进一步回升，社库去库较为顺畅，钢厂厂内库存降库速度进一步加快。成材终端需求的改善幅度基本符合市场之前的乐观预期。随着钢厂利润空间修复至相对高位水平，开始让渡部分利润至炉料端。后续成材价格对铁矿价格的正反馈将愈发明显。09合约当前的高基差明显，在盘面高利润的背景下后续进一步下行空间有限。中期来看已具备多配价值，操作上可继续维持逢低吸纳策略，期权方面可尝试卖出看跌期权。