华鑫证券-策略专题：货币投放稳健，两融环比回升（本期0329-0402）-210407

　　增量资金面：
　　基金发行： 新成立基金份额(偏股型)：本期新发行份额为 138.71 亿份，上期为360.67 亿份。
　　沪股通与深股通： 本期沪深股通资金均为净流出。本期沪股通净流出 3.16 亿元（上期净流 84.60 亿元），深股通资金净流出 96.23 亿元（上期净流入 57.04亿元）；合计净流出 99.38 亿元（上期合计净流入 141.64 亿元）。
　　资金压力面
　　融资融券余额： 融资融券余额环比上升 30.10 亿元，截止到 4 月 2 日，两市融资余额 15040.79 亿元（上期 15055.72），融券余额 1482.14 亿元（上期 1437.12亿元）。
　　产业资本增减持： 本期二级市场净减持 1.50 元（上期净减持 26.06 亿元）。
　　IPO 融资规模： 本期上市新股 11 家，总募集资金 54.92 亿元（上期上市新股12 家，总募集资金 107.54 亿元）。
　　解禁压力： 潜在解禁资金方面，本期（0329-0402）市场迎来约 355.92 亿元解禁规模，上期（0322-0326）、下期（0405-0409）市场的解禁压力规模分别为274.97、 77.16 亿元。
　　交易费用： 本期交易费用 41.68 亿元（上期 80.43 元）。
　　货币投放量：
　　公开市场： 本期货币净回笼 0 亿元。（上期货币净回笼 0 亿元）。
　　中期借贷便利： 3 月开展一年期 MLF 操作 1000 亿元，利率 2.95%，较之前不变，2 月共投放 2000 亿元。
　　信用货币派生： 2021 年 2 月， M1 增速 7.40%（前一期 14.7）； M2 增速 10.10%（前一期 9.4%）。 2021 年 2 月新增社融 1.71 万亿元（前一期约 5.17 万亿元），金融机构新增人民币贷款 1.34 万亿元。
　　市场资金价格：
　　货币市场： 本期， SHIBOR 隔夜利下调 8.00bp， SHIBOR 一周利率下调 1.30bp；银行间质押式回购加权利率（1 天）下调 8.82bp，银行间质押式回购加权利率（7 天）下调 38.40bp； 3 个月同业存单收益率下调 6.48bp；银行间同业拆借加权利率（1 天）下调 7.34bp；银行间同业拆借加权利率（7 天）下调 28.66bp。
　　理财市场： 人民币理财产品收益率（3 个月）为 3.69%，下调 2.70bp。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧、疫情未能有效控制