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东北证券-非银金融行业周报:券商年报陆续发布,普增旋律中各有特色-210404

上传日期:2021-04-06 14:48:00  研报作者:王凤华  分享者:gamnam   收藏研报

【研究报告内容】


  投资要点:
  证监会正式批准深市主板与中小板合并。3月31日深交所官宣将在4月6日正式实施主板和中小板合并,未来深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局。两板合并可以为处在不同发展阶段、不同特征的企业提供全生命周期的融资服务,进一步提高资本市场服务实体经济能力。两板合并是资本市场全面深化改革的一项重要举措,对于完善市场功能、夯实市场基础、提升市场活力和韧性、促进资本要素市场化配置、更好服务国家战略发展全局具有重要意义。
  券商陆续发布年度报告,主营业务均有不同程度上涨。广发证券投资管理业务营收同比增长61.61%,主要系参股基金公司广发基金及易方达基金业绩良好。中金公司投行营收增长55.63%,主要是由于股权融资承销业务手续费及佣金收入显著增加。东方证券资管业务能力亮眼,截至2020年末,东证资管受托资产管理业务净收入行业排名第一位,实现营业收入28.62亿元,净利润8.10亿元。海通证券财富管理业务营业收入102.60亿元,同比增长9.23%,主要是由于持续推进财富管理转型,机构经纪能力提升显著。中信建投投行业务依旧表现优秀,全年A股融资额前十大IPO中,中信建投保荐承销项目占5家。申万宏源营收、净利润均创五年以来的新高,投行业务收入大幅增加。国金证券基金销售收入翻倍,投行业务收入同比增长88.67%,其中IPO承销收入增长362%。
  投资观点:
  本周券商陆续发布年度报告,受益于2020年资本市场高景气度,各家券商在经纪、资管、投行、自营等业务条线均有不同程度上涨。其中,部分头部券商进行了大额计提减值准备,预计未来部分计提有冲回的可能性,从而平滑公司业绩,看好龙头券商穿越周期的能力。局部行情中,关注护城河宽、资本实力雄厚、率先受益资本市场改革的头部券商。
  风险提示:经济增速不及预期、市场波动、政策变化、疫情反复
 报告详细内容请查阅原报告附件
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