方正中期期货-铁合金日报-210331

　　锰硅
　　日间锰硅主力合约探底回升，下方半年线处的支撑力度较为明显。当前盘面已回落至前一轮调整的低点附近，有望在此处构建阶段性底部区域。全国锰硅3月综合开工率为62.1%，环比上升3.2个百分点，产量环比增加6.9%至89.25万吨。除内蒙地区开工率有所回落外，其他主产区开工率均有进一步上升。供应端经过年初的短期扰动后，重回宽松趋势，当前锰硅产量仍处于历史同期最高水平。需求方面，当前下游钢厂厂内铁合金库存可用天数仍偏高，短期主动补库意愿仍较弱。从近期展开的部分钢厂的4月钢招价格来看，环比进一步下降。主流钢厂 4 月的锰硅钢招大概率仍将延后展开，本轮有量价齐跌的可能。中期来看，锰硅供需平衡表将逐步宽松，成本承压，年内价格高点已过。但短期盘面进一步下行空间相对有限，暂不宜继续追空。可继续进行多锰硅空硅铁的品种间套利。
　　硅铁
　　硅铁主力合约日间跌势趋缓，下方半年线处的支撑力度较为明显。当前盘面已回落至前两轮调整的低点附近，从技术走势上看短期有望在此处构建阶段性底部区域。在前期高利润的驱动下，非内蒙主产区硅铁厂家开工积极性较强，3月硅铁产量开始趋于稳定。4月内蒙地区限产影响有望减弱，同时宁夏主产区产量有望进一步增加，硅铁供应端压力将再度显现。当前部分硅铁生产厂家已开始出现累库显现，社库库存也逐步增加。现货市场挺价意愿不足，厂家报价持续回落。需求方面，当前下游钢厂厂内铁合金库存可用天数仍偏高，短期主动补库意愿仍较弱。主流钢厂 4 月的锰硅钢招大概率仍将延后展开，本轮有量价齐跌的可能。金属镁近期需求小幅走弱，价格有所回落，但库存压力暂不明显，短期对75硅铁的需求仍有支撑。中期来看，硅铁供需平衡表将逐步宽松，年内价格高点已过。但短期盘面下行空间相对有限，暂不宜继续追空。可继续进行多锰硅空硅铁的品种间套利。