兴证期货-有色金属-210330

　　兴证点铜：夜盘沪铜在 66,000 元/吨上方震荡。短期海外疫情反弹、中美关系反复、货币转向预期等因素扰动市场，压制基本金属金融属性，铜价波动偏大。基本面角度来看，国内进入消费旺季，海外实体经济逐步复苏，铜消费稳中向好，供应端铜矿紧缺程度加剧，铜矿加工费 TC 屡创新低，支撑铜价。我们认为铜基本面正在逐步好转，铜价中长期大概率上行。仅供参考。
　　兴证点锌：沪锌夜间小幅上涨。外盘方面， LME 锌下跌0.09%。 供给端，连云港锌精矿库存已连续 5 周录减，锌精矿偏紧缺状态有望延续至二季度，锌精矿加工持续低位并没有反弹迹象。库存方面， 上周国内精炼锌社会库存录得 24.8 万吨，较前值降低 0.85 万吨， 近几周的库存呈震荡去库的形势。 需求端，春节后下游企业开工较为理想，锌价下方支撑较为有力。综上我们认为随着消费旺季的到来，供需格局有望好转，锌价中长期仍有上行空间。仅供参考。