华鑫证券-市场估值水平概览：全市场估值跟踪-210330

　　核心观点
　　上周市场继续盘整，周五迎来强力反弹。上周各大指数中，创业板综表现最好，录得2.76%涨幅，而上证综指相对表现最差，涨幅为0.4%。上周市场继续缩量，两市日均成交量仅有7000亿元。
　　目前，全部A股PE（TTM）21.66倍，为如我们之前所言，第一阶段的急跌已经结束，A股高估值的系统性风险已经得到一定程度的释放。接下来，白马股或将迎来分化，目前中证500板块的估值仅有26.38倍，大约在历史20分位数附近，以中证500为代表的部分优质中盘股及部分低估值行业的公司已出现投资机会。
　　从PE角度来看，申万一级行业中，食品饮料、家用电器、休闲服务估值明显高于历史均值，行业估值分位分别为97.7%、95.5%、99.4%；房地产，农林牧渔和建筑装饰等行业估值明显低于历史均值，行业估值分位分别为2.5%、1.9%、7.6%。
　　从PB角度来看，申万一级行业中，食品饮料和休闲服务的行业估值明显高于历史均值，行业估值分位分别为97%及99%；采掘、建筑装饰和银行等行业的估值明显低于历史均值，行业估值分位分别为13%、5%及10%。
　　截止到03月26日标普500市盈率为40.28倍,较前一周上升1.95%，道琼斯工业市盈率为31.33倍，较前一周上升1.90%；纳斯达克指数市盈率为54.10倍，较前一周下降-0.84%。
　　截止到03月26日香港恒生市盈率为14.37倍,较前一周下降10.34%，恒生中国企业指数市盈率为13.36倍，较前一周下降9.82%；恒生香港35市盈率为43.29倍，较前一周下降01.62%。
　　风险提示：中美摩擦加剧，流动性不及预期，市场大幅波动