华鑫证券-策略周报：反弹多曲折，高度取决于量-210329

　　最新观点
　　上周五，在上日量能缩减至年内新低之后，两市股指今日迎来强势反弹，风电、白酒、基本金属、制药板块大涨。两市全天成交7479亿元，仍处于年内低位水平，上日为6760亿元。北上陆股通资金大举净买入，全天净买入64.30亿元，已连续3天净买入。上周北向资金累计净买入逾140亿元，上证指数、创业板指均录升，结束周线五连阴。周末公布1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额11140.1亿元，同比增长1.79倍，可见一季度经济恢复良好。行情角度，A顾符合我们近期的策略预判，二次探底之后快速回升，唯独量能依然有所缺乏，这样换手并不充分，后续依旧需要补量，目前有成双底的可能性，但能否连续放量突破3478点颈线位是关键，否则大概率宽箱体震荡难言W底反转。
　　两融市场概况
　　本期（3月22-26日）市场情绪有所回暖，其中上证综指、深证成指和创业板指分别较前期上涨0.40%、1.20%和2.77%，但成交量仍呈下降态势，周成交量3274.89亿股，环比下降0.96%；周成交额3.73万亿元，环比下降0.72%。沪深两市双融余额结束了四周的连续下降，截止21年3月26日沪深两融余额为1.65万亿元，环比增加0.06%，其中融资余额环比减少0.13%至1.51万亿元，期间融资净偿还19.51亿元；融券余额1437.12亿元，环比增加2.12%，融券余量104.57亿股，环比减少1.32%。从两市来看，沪市两融余额较前期减少0.23%至8806.87亿元，深市两融余额较前期增加0.41%至7685.97亿元。
　　关于ETF的融资融券市场，截止2021年3月26日共有标的124只，较上期持平。ETF两融余额为1832.69亿元，环比增加7.70亿元；其中融资余额环比增加15.37亿元至1634.66亿元；融券余额环比减少7.67亿元至198.04亿元。目前两融余额前3位分别是华安黄金ETF、易方达恒生H股ETF和华夏恒生ETF。易方达黄金ETF是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入12.59亿元；华安沪深300ETF是上周融券净卖出额最大的ETF，融券净卖出778.02万元。
　　风险提示
　　宏观经济增速不及预期、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期、疫情未能得到有效控制。