方正中期期货-热轧卷板周报-210320

　　摘要：
　　上周热卷维持区间震荡走势，周前期唐山解除重污染天气Ⅱ级应急响应，同时市场关于热轧出口退税政策的预期增强，热卷盘面受消息面影响小幅回落，周后期唐山对未落实应急响应的企业实行为期一个月的差异化限产减排，并发布钢铁行业企业限产减排措施的通知草案，环保限产未放松，热卷供给端持续受到影响。上周Mysteel数据显示，热卷产量继续受到环保限产影响，上周公布的热卷周产量307.58万吨左右，属于历史低位，环比下降4.78万吨，同比低于2020年（农历）13万吨左右。热卷表需上周回升幅度继续减弱，需求强度弱于预期。上周热卷钢厂库存和社会库存环比继续下降，目前社会库存低于去年同期（农历）66万吨，总库存环比下降23.83万吨，预计后期热卷库存将继续下降。国家统计局公布1-2月份下游行业数据，挖掘机产量累计同比增长113%，同比2019年增长43.5%；空调产量累计同比增长70.8%，同比2019年增长5.44%；从数据来看，热卷需求并不悲观，制造业仍处于扩张阶段。短期来看，热卷需求回升速度较慢但产量持续下降，总库存环比下降，环保限产消息刺激，盘面维持偏强走势，短期追高需谨慎，维持逢低入多思路。