方正中期期货-热轧卷板日报-210318

　　今日热卷期货价格小幅上涨，唐山对未落实应急响应的企业实行为期一个月的差异化限产减排，环保限产力度尚未放松。市场预期热轧出口退税政策或有调整，具体对供给端的影响程度仍需视调整幅度而定，但目前政策尚未公布，热卷盘面受预期影响有所承压。本周数据显示，热卷产量继续受到环保限产影响，本周公布的热卷周产量307.58万吨左右，属于历史低位，环比下降4.78万吨，同比低于2020年（农历）13万吨左右。热卷表需本周回升幅度继续减弱，需求强度弱于预期。本周热卷钢厂库存和社会库存环比继续下降，目前社会库存低于去年同期（农历）66万吨，总库存环比下降23.83万吨，预计后期热卷库存将继续下降。国家统计局公布1-2月份下游行业数据，挖掘机产量累计同比增长113%，同比2019年增长43.5%；空调产量累计同比增长70.8%，同比2019年增长5.44%；从数据来看，热卷需求并不悲观，制造业仍处于扩张阶段。短期来看，热卷需求回升速度较慢但产量持续下降，总库存环比下降，整体供需尚可，盘面或将维持震荡走势。后期若热卷表需回升，库存继续下降，价格有望突破前期高点，短期建议高抛低吸区间操作，中期维持逢低入多思路。