方正中期期货-铜期货日报-210316

　　周二铜价震荡后走低，沪铜2105收于66740，下跌1.14%，不过仍在20日均线附近获得支撑。供需方面，铜矿供应紧俏，电解铜供应回升，下游消费改善但仍受制于高铜价，国内库存增长放缓,LME库存回升。具体来看，上周铜精矿现货TC继续走低，南美铜矿生产及运输干扰升温，加剧短期供应紧张程度。二月底国内冶炼厂成品库存高达8万吨，创历史新高，3月预计产量环比增长4%至85.5万吨，供应回升。消费方面，2月铜材加工企业开工率均低于预期，但仍对3月持乐观预期，尤其是铜板带箔、漆包线。近日铜价高位回落，消费有所好转，周一国内社会库存交上周一增长0.75万吨，较上周五增长0.24万吨，增速明显放缓。不过下游整体新增订单仍受到一定抑制，后续铜价将影响季节性需求旺季表现。LME库存大增11250吨至10.39万吨，库存回升拖累铜价。宏观方面，中国1-2月经济数据表现超预期，美国1.9万亿财政刺激落地，全球仍处于经济加快速度进程中，且货币及财政政策上半年仍有支持，铜价仍处于上行趋势中。美国疫苗接种快于欧洲，美元指数料震荡偏强，叠加市场对美债收益率进一步抬升的担忧仍抑制铜价。操作上建议背靠20日均线轻仓试多。关注后续海外矿山生产干扰事件演化及国内库存变化。