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兴证期货-锌周度报告:供需转强,静待下游补库需求-210308

上传日期:2021-03-16 15:55:00  研报作者:孙二春,孟宪博  分享者:55540540   收藏研报

【研究报告内容】


  行情回顾
  上周沪锌主力合约ZN2104震荡偏强,收于21,870元/吨,周内上涨630元/吨,周涨幅为1.03%。
  后市展望
  供应端,连云港锌精矿库存录得12.2万吨,周环比减少1.8万吨。受海外内中小型矿山疫情后生产恢复偏慢的影响,当前锌精矿供给依然偏紧,并可能会延续到二季度。上周锌精矿加工费TC维持前值,处于近两年来低位。低加工费导致冶炼厂利润在盈亏平衡线附近波动,生产积极性受挫。
  库存方面,上周国内精炼锌社会库存录得26.33万吨,较前值小幅提高0.23万吨。目前国内精炼锌库存处于淡季累库顶部,库存数量与历史同期相比处于相对低位,预计仍将维持2至3周左右。
  需求端,上周Mysteel统计的镀锌板卷产量为86.34万吨,产能利用率达71.78%,环比小幅提升,基本完成了春节后的复工,消费旺季初现端倪。SMM调研显示,锌下游企业节后订单明显增多,由于下游各领域企业的原料库存相对充足,节后现货市场接货意愿一般,抑制锌价上涨。
  宏观方面,美国1.9万亿元经济刺激计划获得通过并逐步落地,财政部开始向民众发放首批纾困补助金,有望助力美国经济复苏。
  目前下游企业接货意愿一般,锌价短期内可能以震荡为主。考虑到今年上半年,锌精矿的供给依然偏紧,随着海内外经济复苏,传统消费旺季的到来,精炼锌供需格局转强,我们认为锌价中长期看涨。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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