方正中期期货-油料日报-210310

　　大豆：周二日间美豆高位小幅震荡。巴西降雨过多依旧阻碍收割作业，AgRural公司称，截至上周四，巴西大豆收割工作完成了35%，低于上年同期的49%，且创下十年来的最慢水平。阿根廷未来两周降雨量依旧偏少，料将对阿根廷大豆的优良率继续施压，市场机构普遍认为阿根廷产量会下调至4600万吨附近，市场对南美天气担忧持续。但巴西+阿根廷总体产量大概率仍是丰收，对美豆价格及升贴水季节性供应压力仍存。预计3月中旬前美豆和豆二呈现震荡偏强态势。国产大豆季节性售粮高峰逐步到来，采购端观望情绪浓厚，期货价格有调整需求，豆一建议短期观望，但目前优质豆比例偏低，大豆玉米补贴不利于大豆面积增长，长期期价依旧看涨。
　　菜粕：周二菜粕期价大幅回调。陈季菜籽供应紧张，截至2月28日，主产国加拿大2020/21年度农户的油菜籽交货量为1341万吨，同比增加14.2%、出口量为699万吨，同比增加32%、国内用量为616万吨，同比增加2.2%；欧盟27国的1月油菜籽库存降至870万吨，低于2020年1月份的910万吨以及2019年1月份的1070万吨，利好油菜籽价格。国内西北菜籽减产，市场挺价心理强烈，需求上季节性消费淡季叠加非瘟抬头，豆粕的类库拖累菜粕的采购热情，短期购销两淡，油粕比的强势短期仍将对菜粕形成压制。中长期看，南方水产养殖在3月中下旬将逐渐启动，生猪养殖长期恢复趋势依然向好，均会在中长期利好菜粕期价，2800一线逢低试多。
　　花生期价周二震荡走跌。短期来看，3月份偏低的油脂库存仍将对花生价格形成支撑。但国内油厂严控收购标准，对高价花生观望情绪浓厚，内贸需求不明显，市场走货欠佳，且随着天气转热，农户农户惜售情绪会有所减弱，对花生价格有所压制，预计3月花生期价呈现高位震荡走势，震荡区间10600-11300，建议短期观望或区间上沿逢高试空。中长期看，棕榈油进入增产周期，巴西豆大量到港有类库预期，花生期价长期预计承压下行。国内油料花生现货历史价格区间大多位于11000元/吨以下，企业客户可以考虑11000一线逢高卖出套保。