宏源期货-天然橡胶及20号胶周报：橡胶自身上有压力、下游支撑，然市场风险偏好压制明显-210308

　　行情展望：橡胶自身上有压力、下有支撑，市场风险偏好压制明显
　　短期：美债收益率持续上升压制市场风险偏好，全球资本市场持续下跌，宏观情绪衰减；国内开割提前，供应压力增加；国内外需求复苏预期共振；浅色胶库存低位，深色胶库存连续三周回升，多空因素交织，橡胶在新平台开启区间震荡。
　　中期：宏观情绪在短期回落后或重新回升，国内开割，高价或刺激生产，浅色胶库存或回升；实现群体免疫前，需求复苏仍将持续，国外需求强于国内，橡胶或冲高回落。
　　投资策略：
　　 单边：前期多单在15500-16000区间内止盈；
　　套利：RU-NR反套可继续持有；
　　期权：RU2105-C-15000多单在期货价格15500-16000点平仓，卖出RU2105-C-17500继续持有。
　　风险提示：
　　上行风险：天气影响超预期，导致供应显著减少；
　　下行风险：疫苗进展不及预期，全球经济增速放缓，市场风险偏好下降。