首创证券-市场策略报告-首席周观点：经济下行势不改，股弱债强渐形成-210307

　　核心观点
　　宏观经济： 大宗商品价格整体冲高回落，通胀上升预期有所缓解。 中国经济下行和全球流动性收紧将成为主导中国资本市场的主要矛盾。 在这个组合下， 我们建议对股市和商品要防守，对债市要进攻。
　　房地产行业： 两会中针对房地产内容中包括增加土地供给以及租赁住房建设，沪杭楼市调控再度加码，完善限购限售，抑制投机炒房行为，房企前两月销售业绩亮眼，关注行业绩优个股。
　　电新行业： 近期板块回撤幅度较大，估值压力已大幅缓解，光伏、新能源汽车领域龙头标的迎来新的买入机会。行业景气度持续，供应链相对紧张短期难缓解，各子行业龙头标的投资机会突出。
　　环保行业： “碳中和”背景下的环境价值发现与传导。政府工作报告指出，要加快建设全国用能权、碳排放权交易市场。用能权、碳排放权的价格反应了环境价值，环境价值如何传导则对各产业的损益产生影响。
　　农林牧渔行业： 我们认为在 21 年生猪产能复苏确定，动保行业迎来需求回暖，整体动保行业将呈现显著回暖，随周期性规律业绩再创新高。
　　医药行业： 经过短期连续回调后，部分细分行业和个股估值已经具有吸引力， 本周重点推荐传统 IVD 行业。 21Q1 传统 IVD 业绩大幅恢复性增长无疑；化学发光新装机量为全年业绩超预期增长打下坚实基础； 未来国产传统 IVD 行业发展空间在“国产替代”和“填补空白”。
　　化工行业： 近期化工板块经历充分调整，我们认为部分前期超跌优质顺周期标的业绩增长确定，一季报有望迎来亮眼表现，建议积极布局。重点推荐鲁西化工、万华化学、中泰化学、金发科技、新和成等。
　　轻工制造行业： 近期家具板块有所回调，估值较前期更具吸引力。我们认为，竣工好转带动的家居消费需求仍将持续释放，家居板块边际改善仍在继续，建议继续关注定制龙头欧派家居、软体龙头顾家家居、梦百合，以及工程业务优势明显、零售渠道持续发力的志邦家居、金牌橱柜。
　　传媒行业： 疫情为宅经济带来了增长机会，中国手游企业抓住红利，在2020 年获得高增速的基础上，继续扩大优势，获得了在全球市场份额上的增量。推荐关注持续推出新游的龙头游戏标的：吉比特、完美世界。