长江证券-【长江研究·早间播报】钢铁有色/地产/家电/计算机(20210309)【公众号研报】-210309

　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江钢铁有色 | 十年磨一剑：电解铝反转，行业再重估 长江地产 | 集中供地到底改变了什么？ 长江家电 | 家电行业2月月报及3月投资策略：白电龙头齐回购，攻守兼备之优选 长江计算机 | 计算机行业2020年业绩前瞻：疫情后行业整体回暖明显，细分赛道各有千秋 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2021.03.09 今日重点推荐 钢铁有色 | 王鹤涛 十年磨一剑：电解铝反转，行业再重估 我们认为电解铝板块存在几点边际显著变化：1、盈利中枢大幅提高：基于周期而又不同于以往周期，本轮电解铝盈利改善的中枢或与过去十年大为不同；2、高位盈利持续强：产能指标的天花板管控与碳中和的大背景下，行业格局再次逆转的概率不大，高位盈利持续性强于过往；3、板块存在价值重估的基础：我们认为本轮周期电解铝或存在盈利估值双升、价值重估的基础。 风险提示：1. 产能政策执行不及预期；2. 传统需求回落速度过快。 摘自：《十年磨一剑：电解铝反转，行业再重估》 对外发布时间：2021/03/07 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 地产 | 刘义 集中供地到底改变了什么？ “资金头寸+经营效率”仍是核心选股框架。前者对应组织资金的能力，后者主要对应损耗控制的能力（包括利息/销售/管理等广义三费），这才是房企“竞争力”的终极来源，财务稳健/周转效率/费用控制等要素将成为定价核心。首选“开发+运营”双轮驱动模式，其次是“把开发做到极致”的效率型房企，最后是具备“快速降低杠杆和优化报表”的潜力型房企。 风险提示：1. 开发端需求侧相对稳态的持续时间有不确定性，供给侧优化进展可能低于预期；2. 龙头物企竞争加剧导致市场化拓展进度和盈利低于预期。 摘自：《集中供地到底改变了什么？》 对外发布时间：2021/03/08 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：刘义 SAC编号：S0490520040001 家电 | 管泉森 家电行业2月月报及3月投资策略：白电龙头齐回购，攻守兼备之优选 时至2021年3月初，我们对家电主流品类及品牌今年1、2月量价表现进行了详尽梳理，供各位投资者参考；整体上，2021年年初以来家电行业尤其是大家电延续回暖走势，行业2月数据在低基数下进一步回暖，综合可选消费板块中的估值性价比，家电板块攻守兼备的优势值得重视。 风险提示：1. 终端需求大幅不及预期；2. 原材料价格大幅波动；3. 行业内发生大规模价格竞争。 摘自：《家电行业2月月报及3月投资策略：白电龙头齐回购，攻守兼备之优选》 对外发布时间：2021/03/07 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：管泉森 SAC编号：S0490516070002 计算机 | 凌润东 计算机行业2020年业绩前瞻：疫情后行业整体回暖明显，细分赛道各有千秋 在目前公布的166家上市公司中，归母净利润预增公司共55家占比较大，另外，首亏公司数达到24家。2020年全年实现盈利的公司共计127家，实现亏损公司共计39家。说明疫情影响下，行业公司整体表现不错，因此对于一季度展望可更加乐观。 风险提示：1. 外部环境不确定性加大；2. 上市公司业绩低于预期。 摘自：《计算机行业2020年业绩前瞻：疫情后行业整体回暖明显，细分赛道各有千秋》 对外发布时间：2021/03/07 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：凌润东 SAC编号：S0490517100002 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END