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国盛证券-【朝闻国盛0309】近期流动性有何变化?【公众号研报】-210309

上传日期:2021-03-09 09:02:00  研报作者:国盛证券研究所  分享者:iu1018   收藏研报

【研究报告内容】


  特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 欢迎收听国盛晨报0309 From 国盛证券研究所 00:00 01:04 今日概览 重磅研报 【策略】近期流动性有何变化?—资金价格周监控第84期-20210308 研究视点 【金融工程】掘金ETF:国泰化工龙头ETF投资价值分析-20210308 【保险】行业1月月报-寿险保费增速回暖 产险保费明显承压-20210308 【区块链】火币科技虚拟资产基金登陆香港,行业加速合规化-20210308 【房地产】政府工作报告“房住不炒”基调延续,多地出台楼市新政加强调控弥补漏洞-20210308 【军工】中航沈飞(600760.SH)-2020年归母净利润同比+68.63%,“十四五”有望加速成长-20210308 【教育】跟谁学(GSX)-教学服务趋向精细化,拓展多元获客渠道-20210308 重磅研报 ※【策略】近期流动性有何变化?—资金价格周监控第84期-20210308 张启尧 S0680518100001 zhangqiyao@gszq.com 张倩婷 S0680518060004 zhangqianting@gszq.com 公开市场操作:货币净回笼250亿元 银行间利率:各期限Shibor普遍小幅回落 国债利率:国内国债利率短期小幅上行,中长期继续下行 信用债利差:中短期信用利差下行,长期有所分化 外汇市场:人民币小幅贬值 VIX指数:明显回落 风险提示:海外事件冲击,宏观货币政策超预期变化。 研究视点 ※【金融工程】掘金ETF:国泰化工龙头ETF投资价值分析-20210308 叶尔乐 S0680518100003 yeerle@gszq.com 罗雅婷 S0680518030010 luoyating@gszq.com 刘富兵 S0680518030007 liufubing@gszq.com 中证细分化工产业主题指数投资价值分析:1、化工上游我国长期面临“富煤、贫油、少气”;中游规模效应和低成本优势至关重要;下游进口替代仍将是其主要逻辑。2、市场对化工行业公司有明确界定:贝塔类公司+核心类公司。3、化工龙头正走在竞争力持续放大的路上。4、指数聚焦于化工行业贝塔类与核心类公司,未来成长性可期。 国泰中证细分化工产业主题ETF基金代码516220,场内简称化工龙头ETF,其将于2020年3月10日上市。 风险提示:本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析,当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时,不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 ※【保险】行业1月月报-寿险保费增速回暖 产险保费明显承压-20210308 马婷婷 S0680519040001 matingting@gszq.com 赵耀 S0680519090002 zhaoyao@gszq.com 事件:银保监会近日发布行业1月保费数据。 寿险保费增速明显回暖,健康险实现28.4%的高增长;产险行业保费增速承压,车险负增长明显但非车保费仍保持较快增速;总资产稳步增长,其他类资产增配明显。 个股层面建议关注:建议关注底部估值、负债增速领先的中国平安以及管理层及寿险改革有望催化的中国太保。 风险提示:保障型产品销售不及预期风险;长端利率下行风险;行业竞争加剧风险。 ※【区块链】火币科技虚拟资产基金登陆香港,行业加速合规化-20210308 宋嘉吉 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 任鹤义 S0680519040002 renheyi@gszq.com 火币科技获批香港首家主动投资策略虚拟基金,加密货币市场与传统金融加速融合。 美国SEC检查办公室将加密货币列为2021年优先事项,行业“合规化”是必然趋势。 上周行情回顾:ChainextCSI 100上涨13.74%,细分板块中物联网&溯源表现最优。 风险提示:监管政策不确定性、区块链基础设施开发不达预期。 ※【房地产】政府工作报告“房住不炒”基调延续,多地出台楼市新政加强调控弥补漏洞-20210308 黄诗涛 S0680518030009 huangshitao@gszq.com 杨倩雯 研究助理 yangqianwen@gszq.com 新政府工作报告“房住不炒”基调延续,多地出台楼市新政加强调控弥补漏洞。房成交情况:52城新房成交面积同比增长113%。二手房成交:12城成交套数同比增长79.2%。 投资建议: 1.现金流、运营能力优秀的商业地产:华润置地、龙湖集团、新城控股; 2.集中度提升、受益于二手房市场红利的经纪服务赛道龙头:贝壳、我爱我家; 3.稀缺消费升级奢侈品概念的商管+物管公司:华润万象生活; 4.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企,如金地集团、保利地产、万科A; 5.弹性较大、经营持续提升的成长型房企,如金科股份、阳光城、中南建设、港股推荐龙光集团。 风险提示:疫情影响超预期,销售超预期下行。 ※【军工】中航沈飞(600760.SH)-2020年归母净利润同比+68.63%,“十四五”有望加速成长-20210308 余平 S0680520010003 yuping@gszq.com 投资建议:2021年是“十四五”开局之年,我国军工制造业正处于大的发展机遇期,现代战争模式的转变、我军战略转型的需要及周边局势的变化使海、空军对于先进战斗机的需求加大、加速。沈飞在产主力机型歼-11/15/16技术已趋成熟,我们预计能够形成稳中有增的产出,而市场化的治理机制也有望推助公司业绩增长。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为14.80、18.96、23.72亿元,对应PE为63X/49X/39X。维持“买入”评级。 风险提示:公司军品订单不及市场预期。 ※【教育】跟谁学(GSX)-教学服务趋向精细化,拓展多元获客渠道-20210308 鞠兴海 S0680518030002 juxinghai@gszq.com 孟鑫 S0680520090003 mengxin@gszq.com 李宣霖 研究助理 lixuanlin@gszq.com 投资建议。公司在师资、服务、技术以及多元综合获客等方面进一步巩固自身优势,运营效率在行业内具备较大优势。根据2020财报,并考虑K12在线行业激烈的竞争格局,我们调整公司2021/2022年GAAP归母净利润预测至-10.34/1.74亿元(原-5.75/2.68亿元),并预计公司2023年归母净利润18.57亿元。我们长期看好公司在教学质量以及运营效率等方面的竞争优势,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧,获客成本提升速度高于预期;名师流失风险;扩张过程盈利能力不及预期。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明 点击赞和在看,让更多人看到
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