国盛证券-投资策略-资金价格周监控第84期：近期流动性有何变化？-210308

　　流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。
　　公开市场操作： 货币净回笼 250亿元。 2021 年 03 月 05 日当周， 央行公开市场操作进行货币回笼 800 亿元，货币投放 550 亿元，货币净回笼为 250亿元。
　　银行间利率： 各期限 Shibor 普遍小幅回落。 2021 年 03 月 05 日当周，隔夜 Shibor 下行 53BP 至 1.57%， 7 天 Shibor 下行 22BP 至 2%， 1 天回购利率下行 60BP 至 1.61%， 7 天回购利率下行 37BP 至 2%。 3 个月期 Shibor下行 7BP 至 2.77%， 6 个月期 Shibor 下行 2BP 至 2.89%， 9 个月期 Shibor下行 1BP 至 3%， 1 年期 Shibor 维持在 3.1%。
　　国债利率： 国内国债利率短期上行，中长期继续下行。 2021 年 03 月 05 日当周， 1年期国债利率上行 4BP至 2.64%， 2年期国债利率上行 4BP至 2.82%，3 年期国债利率上行 2BP 至 2.92%， 5 年期国债利率下行 2BP 至 3.09%， 10年期国债利率下行 3BP 至 3.25%。 10 年期国开债利率下行 8BP 至 3.67%。海外方面， 2021 年 03 月 05 日当周，美国 10 年期国债利率上行 12BP 至1.56%，日本 10 年期国债利率下行 7BP 至 0.1%，德国 10 年期国债利率下行 4BP 至-0.31%。中美 10 年期国债利差下行 15BP 至 1.69%。
　　信用债利差： 中短期信用利差普遍下行，长期有所分化。 2021 年 03 月 05日当周， 1 年期各评级信用利差下行， AAA 级下行 12BP 至 0.46%， AA+级下行 12BP 至 0.68%， AA 级下行 11BP 至 1.07%。 5 年期各评级信用利差下行， AAA 级下行 3BP 至 0.73%， AA+级下行 3BP 至 1.06%， AA 级下行 1BP至 1.56%。 10 年期各评级信用利差分化， AAA 级维持在 0.9%， AA+级维持在 1.23%， AA 级上行 1BP 至 1.73%。
　　外汇市场： 人民币小幅贬值。 2021年 03月 05日当周，美元指数上升至 92.00，CRB 指数上升至 193.45，澳元兑欧元上升至 0.64，澳元兑日元上升至 83.61。离岸人民币汇率上升至 6.52， 1 年期 NDF 上升至 6.67。
　　VIX 指数： 明显回落。 2021 年 03 月 05 日当周， VIX 指数由 27.95 下降至24.66。
　　风险提示： 海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。